Download or read book valuation des options et gestion des risques financiers par les r seaux de neurones et les mod les volatilit stochastique written by Yacin Jerbi and published by . This book was released on 2006 with total page 607 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: La thèse consiste à comparer des modèles d'évaluation d'options européennes, aussi bien au niveau de l'évaluation (Black & Scholes, réseaux de neurones, modèles à volatilité stochastique) , qu'au niveau de la gestion des risques (Black & Scholes et réseaux de neurones), en se basant sur deux bases d'options européennes, sur l'indice CAC 40, cotées sur le MONEP : la première base est une base intraday s'étalant du mois de janvier 1998 au mois de juin 1998 et la seconde est journalière s'étalant du mois de janvier1997 au mois de décembre 1999). Après traitement, ces bases sont découpées par contrats et par classes, selon la parité et la durée de vie résiduelle. Un chapitre préliminaire est consacré à la présentations des outils et des fondements de la finance stochastique, nécessités par l'élaboration des modèles précités. Le chapitre 1 présente la teneur du modèles de Black & Scholes (ses hypothèses, l'élaboration de son équation de Black & Scholes, la résolution de cette équation, l'élaboration de la formule, également, par un raisonnement risqueneutre), puis expose les différentes méthodes de calcul des volatilités implicite et historique, dans le cas, aussi bien de données intraday, que de données journalières. Le chapitre 2 est consacré aux modèles à volatilité stochastique. Après avoir élaboré l'équation différentielle correspondante, les paramètres de l'équation sont estimés, en se basant sur trois dynamiques de la volatilité à savoir le mouvement Brownien, le processus Ornstein Uhlenbeck et un autre processus déterminé empiriquement. Après l'étude de la consistance, de la stabilité et de la convergence de son schéma, l'équation différentielle précitée est résolue numériquement en utilisant l'algorithme de Hopscotch, qui est inconditionnellement stable. Cette résolution a été faite, en considérant aussi bien les données intraday que les données journalières, aussi bien la volatilité implicite que la volatilité historique selon les trois processus précités de la volatilité. Les résultats générés sont comparés à ceux générés par des simulations de Monte Carlo, appliquées aux mêmes données et aux mêmes processus de la volatilité. Le chapitre 3 traite de l'évaluation des options européennes, par les réseaux de neurones, en se basant sur l'algorithme «cascade correlation» et sur les même données utilisées pour les modèles à volatilités stochastiques. Dans le chapitre 4, après avoir élaboré les formules des greeks, la méthodologie de calcul de l'erreur de couverture moyenne absolue relative est exposée, dans le cas d'un portefeuille autofinancé, et en considérant quatre stratégies de couverture dynamiques. Ces calculs sont appliqués pour déterminer la matrice des risques et comparer les modèles Black & Scholes et le modèle neuronal, en terme de couverture. La comparaison des performances des différents modèles utilisés, aussi bien au iveau de l'évaluation qu'au niveau de la gestion des risques, fait l'objet de la conclusion générale.

Download or read book Evaluation des options et gestion des risques financiers par les r seaux de neurones et par les mod les volatilit stochastique written by Yacin Jerbi and published by . This book was released on 2008 with total page pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book Mod lisation Evaluation des Options et Gestion des Risques Financiers written by Yacin Jerbi and published by . This book was released on 2016-02-20 with total page 624 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book Valorisation et gestion d options written by Adam Kurpiel and published by . This book was released on 2000 with total page 722 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: NOUS ETUDIONS LES CONSEQUENCES DU CARACTERE ALEATOIRE DE LA VOLATILITE DES ACTIFS FINANCIERS SUR LA VALORISATION DES OPTIONS, SUR L'EFFICACITE DES STRATEGIES USUELLES DE COUVERTURE D'OPTIONS EUROPEENNES ET SUR LA POLITIQUE D'EXERCICE OPTIMAL D'OPTIONS AMERICAINES. NOUS CONSIDERONS UNE CLASSE DE MODELES STANDARDS A VOLATILITE STOCHASTIQUE (MODELES SV STAN♭ DARDS) QUI EST UNE GENERALISATION DIRECTEDU MODELE DE BLACK ET SCHOLES [1973] ET MERTON [1973]. LA DYNAMIQUE DE L'ACTIF RISQUE EST DEFINIE PAR UN PROCESSUS DE DIFFUSION CONTINU. LA VOLATILITE DE L'ACTIF SUIT EGALEMENT UN PROCESSUS DE DIFFUSION, GUIDE PAR UNE SOURCE D'INCERTITUDE SUPPLEMENTAIRE. L'HYPOTHESE D'EXISTENCE D'UN MARCHE LIQUIDE POUR AU MOINS UNE OPTION EUROPEENNE JOUE UN ROLE ESSENTIEL DANS NOTRE ETUDE D'OPTIONS AMERICAINES ETDE STRATEGIES DE COUVERTURE DES OPTIONS EUROPEENNES. PAR AILLEURS, UNE MODELISATION JOINTE DE LA DYNAMIQUE DES PRIX DE L'ACTIF SOUS-JACENT ET DES PRIX D'UNE OPTION EUROPEENNE NOUS PERMET D'ESTIMER TOUS LES PARAMETRES D'UN MODELE SV STANDARD, Y COMPRIS LES PARAMETRES DU PROCESSUS DE PRIX DE RISQUE LIE AU CARACTERE ALEATOIRE DE LA VOLATILITE. NOUS PROPOSONS EGALEMENT DES METHODES NUMERIQUES GENERALES POUR LA RESOLUTION DES MODELES A DEUX VARIABLES D'ETAT. LES MODELES SV SONT UNE PARAMETRISATION DE DEVIATIONS PAR RAPPORT A LA LOG-NORMALITE DES PRIX. ILS PERMETTENT DE RENDRE COMPTE DES PROPRIETES STATISTIQUES DES PRIX DES ACTIFS FINANCIERS, MAIS EGALEMENT DES FAITS STYLISES OBSERVES SUR LES MARCHES D'OPTIONS (COMME LE SMILE DES VOLATILITES IMPLICITES). NOUS ANALYSONS L'IMPACT STATIQUE DE LA VOLATILITE STOCHASTIQUE SUR LES RATIOS DE COUVER♭ TURE DES OPTIONS EUROPEENNES ET SUR LA FRONTIERE D'EXERCICE OPTIMAL DES OPTIONS AMERICAINES. NOUS ETUDIONS EGALEMENT L'IMPACT DYNAMIQUE DE LA VOLATILITE STOCHASTIQUE SUR LA PERFORMANCE DE DIFFE♭ RENTES STRATEGIES DE COUVERTURE DES OPTIONS EUROPEENNES ET SUR LA POLITIQUE D'EXERCICE DES OPTIONS AMERICAINES.

Download or read book La volatilit stochastique et la valorisation des options written by Bogdan Cristian Negrea and published by . This book was released on 2005 with total page 297 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Nous traitons les modèles d'évaluation d'options à volatilité stochastique en deux parties. Dans la première, deux variables d'état sont prises en considération -le prix du sous-jacent et sa volatilité- alors que, dans la seconde partie, une troisième variable d'état -le taux d'intérêt- est retenue. La première partie est consacrée à une présentation unifiée des travaux de Hull et White, de Stein et Stein, et de Heston dans l'évaluation des options à volatilité stochastique ce qui nous a permit d'établir quelques résultats originaux. En premier lieu, nous avons obtenu une formule plus simple et plus précise du prix de l'option à volatilité stochastique lorsque les variables d'état ne sont pas corrélées. En second lieu, nous avons démontré que la distribution des rendements terminaux de l'actif sous-jacent est alors asymétrique ce qui contredit la théorie défendue par Heston selon laquelle la volatilité stochastique n'entraîne qu'un aplatissement de la densité. Dans la deuxième partie, nous avons proposé une formule analytique du prix de l'option d'achat européenne à volatilité stochastique et à taux d'intérêt stochastique. La formule que nous proposons permet d'éviter de faire intervenir des variables caractérisant l'évolution du taux d'intérêt en ne retenant que le prix -observé- d'une obligation zéro coupon. La comparaison des performances empiriques d'évaluation des formules de prix des options du modèle de Black et Scholes et des modèles à volatilité stochastique révèle que le modèle à volatilité et à taux d'intérêt stochastiques conduit aux plus faibles erreurs d'évaluation des options. Le modèle à volatilité stochastique avec une corrélation non nulle entre les variables d'état surclasse les autres de point de vue des performances de couverture des options en temps continu et en temps discret. Lors d'une volatilité stochastique, le comportement des opérateurs sur le marché financier français est bien décrit par le modèle à trois variables d'état, s'agissant des bonnes anticipations des taux courts. Le modèle à deux variables d'état ne permet de prendre en compte que les anticipations de la volatilité future, mais elles sont bien plus précises que celles obtenue à partir du modèle à trois variables d'état.

Download or read book Les mod les d valuation des options avec volatilit stochastique written by Kamal Lahbib and published by . This book was released on 2000 with total page 146 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book Le march financier sous la dynamique de la volatilit stochastique written by Mohamed Amraoui (diplômé en finance et économétrie Paris 2) and published by . This book was released on 2008 with total page 472 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Le caractère erratique de la volatilité des rentabilités boursières constitue un enjeu important qui mène les analystes à chercher la modélisation qui se rapproche le plus possible de la réalité des marchés financiers. Cette thèse de doctorat naît de la volonté d'adresser, à partir d'une analyse comparative des modèles à volatilité stochastique, une réponse aux problématiques liées à la prévision de la volatilité et au pricing des options européennes.Nos études empiriques visant à mesurer le pouvoir prédictif de la volatilité des indices boursiers sont basées sur les modèles à volatilité stochastique en temps discret de type GARCH. Dans cette classe des processus de diffusion, nous choisissons de tester la pertinence des modèles de Duan (1995) et de Heston & Nandi (2000) pour l'évaluation des options.Par ailleurs, les modèles à volatilité stochastique en temps continu, ont permis de refléter au plus près l'activité en temps réel des marchés financiers. En effet, la recherche s'est orientée vers des modélisations reproduisant les fortes variations des rendements financiers, tel qu'un crash boursier. Nous nous appuyons ainsi sur les trois modèles, à savoir le modèle à volatilité stochastique (Heston (1993)), le modèle de diffusion qui introduit une composante des sauts dans les rendements du support (Bates (1996)) et le modèle de diffusion qui introduit des sauts dans les rendements et dans la volatilité du sous-jacent (Duffie, Pan & Singleton (2000)). Cependant, la volatilité et les sauts qui interviennent dans ces modèles présentent une structure latente qui constitue une source de difficulté dans leur estimation. La méthode de Monte Carlo par Chaînes de Markov (MCMC) nous a paru être la plus adaptée, à l'heure actuelle, pour résoudre ce genre de problèmes. Cette méthode bayésienne représente l'outil de base de notre étude empirique afin de discerner les faits stylisés des rendements des indices boursiers à l'aide des modèles à volatilité stochastique en temps continu.Dans le domaine de valorisation d'options, nous évaluons, à partir du modèle SVCJ de Duffie, Pan & Singleton (2000), l'impact de la composante des sauts dans la volatilité des rendements du sous-jacent sur les premiums des options d'achat européennes négociés sur le CBOE. Une extension du modèle SVCJ où le taux d'intérêt devient stochastique est proposée dans cette thèse afin d'améliorer les résultats d'évaluation d'options européennes de longues maturités.

Download or read book R le et impact de la volatilit dans le pricing d options et de produits d riv s written by Hayette Gatfaoui and published by Editions Publibook. This book was released on 2004 with total page 58 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book Les Mod les d valuation d options avec volatilit stochastique written by Jean-Jacques Legendre and published by . This book was released on 1993 with total page 91 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book Les mod les d valuation d options volatilit stochastique written by Sébastien Bietho and published by . This book was released on 1999 with total page 136 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book L apport de la volatilit stochastique dans les mod les d valuation des options en temps continu written by Grégoire Ledoux and published by . This book was released on 1999 with total page 166 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book EVALUATION D OPTIONS DE CHANGE AVEC VOLATILITE STOCHASTIQUE written by Vincent Gesser and published by . This book was released on 1999 with total page 486 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: CETTE THESE ETUDIE LA VALORISATION D'OPTIONS DE CHANGE EUROPEENNES ET DEPENDANTES DU CHEMIN SUIVI DANS UN CADRE DE VOLATILITE STOCHASTIQUE. LE RECOURS A UNE VOLATILITE ALEATOIRE EST JUSTIFIE PAR DES ETUDES ECONOMETRIQUES DANS LE PREMIER CHAPITRE. LE SECOND CHAPITRE MET EN PERSPECTIVE DIFFERENTS MODELES D'EVALUATION D'OPTIONS EUROPEENNES AVEC UNE VOLATILITE STOCHASTIQUE ET MONTRE A L'AIDE D'UNE ETUDE EMPIRIQUE SUR LE MARCHE DES OPTIONS SUR DOLLAR-MARK QUE LE MODELE DE HESTON (1993) EST LE PLUS APTE A REPRODUIRE LA SURFACE DE VOLATILITE OBSERVEE. UNE PROCEDURE DE CALIBRAGE PERMET D'ESTIMER LES VALEURS DES PARAMETRES DU PROCESSUS DE DIFFUSION DE LA VOLATILITE. LA SECONDE PARTIE DE CETTE THESE EST CONSACREE AUX OPTIONS EXOTIQUES ET A LEUR VALORISATION EN PRENANT EN COMPTE LE CONTENU INFORMATIONNEL DE LA SURFACE DE VOLATILITE. LA MISE EN PERSPECTIVE DE DIFFERENTES METHODES D'EXTRACTION DES FONCTIONS DE DENSITE IMPLICITE DES PRIX DES OPTIONS FONT L'OBJET DU TROISIEME CHAPITRE. LE QUATRIEME CHAPITRE ETUDIE DIFFERENTS MODELES D'ARBRES IMPLICITES. ILS VISENT A EVALUER DES OPTIONS EXOTIQUES A PARTIR D'UN ARBRE DEFORME DE MANIERE A VALORISER A LEUR PRIX DE MARCHE UN CONTINUUM D'OPTIONS EUROPEENNES. L'ETUDE DE CES MODELES ET LA MISE EN OEUVRE DE CELUI DE DERMAN ET KANI (1994) PERMET DE MONTRER QUE CES TECHNIQUES PRESENTENT PARFOIS DES OPPORTUNITES D'ARBITRAGE ET SUPPOSENT QUE LA VOLATILITE EST UNE FONCTION DETERMINISTE DU PRIX DU SOUS-JACENT ET DU TEMPS, CE QUI N'EST PAS VERIFIE DE MANIERE EMPIRIQUE. POUR PALLIER CES PROBLEMES LE CINQUIEME CHAPITRE UTILISE LE CADRE DE VOLATILITE STOCHASTIQUE ET UNE TECHNIQUE DE DIFFERENCES FINIES POUR EVALUER DES OPTIONS AMERICAINES ET EXOTIQUES. LES ECARTS DE PRIMES PAR RAPPORT AU MODELE BLACK ET SCHOLES SONT EXPLIQUES. LA CONVERGENCE DES PRIX DU MODELE A VOLATILITE STOCHASTIQUE AVEC CEUX D'UNE REPLICATION STATIQUE EST MISE EN EVIDENCE SOUS CERTAINES HYPOTHESES. CES RESULTATS SUGGERENT UNE STRATEGIE DE COUVERTURE DES OPTIONS A BARRIERES.

Download or read book La volatilit stochastique dans les mod les d valuation d option written by Sabita Devi Raj and published by . This book was released on 2003 with total page 298 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book Evaluation des options avec volatilit stochastique written by Alexandar Kirov and published by . This book was released on 2001 with total page 184 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book Mod lisation stochastique en finance written by Taoufik Chérif and published by . This book was released on 1996 with total page 492 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: CETTE THESE, REALISEE SOUS LA DIRECTION DU PROFESSEUR NICOLE EL KAROUI, EST CONSTITUEE DE TRAVAUX MOTIVES PAR LES PROBLEMES POSES PAR LA MODELISATION, L'EVALUATION ET LA COUVERTURE DES ACTIFS FINANCIERS. LA THEORIE DES PROCESSUS STOCHASTIQUES ET LE CALCUL D'ITO EN SONT LES OUTILS MATHEMATIQUES. LA PREMIERE PARTIE EST CONSTITUEE DE DEUX PAPIERS DONT LE SUJET EST L'ETUDE DES CONSEQUENCES DE L'ARBITRAGE MULTIDEVISE SUR L'EVALUATION DES ACTIFS CONTIGENTS DANS DEUX ECONOMIES DIFFERENTES, ET NOTAMMENT SUR L'EVALUATION DES OPTIONS QUANTO. LES CONSEQUENCES DE L'HYPOTHESE D'ABSENCE D'OPPORTUNITE D'ARBITRAGE (AOA), AINSI QUE LES TECHNIQUES DE CHANGEMENTS DE NUMERAIRES SONT EXPLOITEES. L'EVALUATION ET LA COUVERTURE DES OPTIONS QUANTO ET DES OPTIONS SUR LE CHANGE SONT RESOLUES DANS LE CADRE D'UN MODELE LINEAIRE GAUSSIEN, AINSI QUE DANS UN MODELE A VOLATILITE STOCHASTIQUE ENDOGENE DU TYPE QUADRATIQUE GAUSSIEN MULTIFACTORIEL. LA DUXIEME PARTIE DE CE MEMOIRE, CONSTITUEE DE TROIS ARTICLES, TRAITE DE L'EVALUATION ET LA COUVERTURE DES OPTIONS DE SOUS-JACENT DES CONTRATS FORWARDS ET FUTURES DANS LES MARCHES A TERME. LES MODELES CONSIDERES SONT DES MODELES D'ARBITRAGE DU TYPE HEATH-JARROW-MORTON. LE CAS DES OPTIONS SUR LES CONTRATS NOTIONNEL ET PIBOR DU MATIF EST ETUDIE. LES RESULTATS SONT TESTES SUR DES DONNEES DE MARCHE, LES STRATEGIES DE COUVERTURE INHERENTES AUX MODELES UTILISES SONT COMPAREES A CELLES IMPLIQUEES PAR LES MODELES CLASSIQUES DU TYPE BLACK ET SCHOLES GENERALISE. LA TROISIEME ET DERNIERE PARTIE COMPORTE DEUX PAPIERS. LE PREMIER ARTICLE TRAITE DE L'EVALUATION DES OPTIONS SUR TITRE ET SUR CONTRAT FUTURE DANS LE CADRE D'UN MODELE QUADRATIQUE GAUSSIEN. CE MODELE A VOLATILITE STOCHASTIQUE PRESENTE L'AVANTAGE D'AVOIR DES HYPOTHESES PEU CONTRAIGNANTES ET PLUS PROCHES DES DONNEES REELLES, TOUT EN CONSERVANT L'HYPOTHESE DE LA COMPLETUDE DES MARCHES ET UNE BONNE TRACTABILITE DES CALCULS. DES SIMULATIONS, DANS UN MODELE QUADRATIQUE GAUSSIEN BIFACTORIEL, MONTRENT NOTAMMENT DES FORMES DE SMILES ET DE SURFACES DE VOLATILITES POSSIBLES PAR CE MODELE. LE DERNIER PAPIER DONNE L'EVALUATION, SELON LE MEME PRINCIPE, DES OBLIGATIONS A COUPONS VARIABLES ET DES OPTIONS SUR CES OBLIGATIONS. CETTE OPTION, PAR LA NATURE DE SON SOUS-JACENT S'APPARENTE A UNE OPTION SUR OPTION. ON MONTRE NOTAMMENT QUE LES CHANGEMENTS DE NUMERAIRES ET LES TECHNIQUES DU CALCUL GAUSSIEN PERMETTENT D'EXHIBER UNE FORMULE QUASI-EXPLICITE POUR CETTE OPTION

Download or read book Etude de la volatilit stochastique par rapport l valuation des options written by Agnès Bonafous and published by . This book was released on 1997 with total page 304 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book Estimation bayesienne d un mod le de volatilit stochastique et application au risque de taux d int r t written by Jean Cloutier (Négociateur et gestionnaire de portefeuille) and published by . This book was released on 2011 with total page 42 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: La modélisation de la volatilité des actifs financiers s'est avérée un sujet très populaire depuis plusieurs années. La performance accrue des ordinateurs a permis d'appliquer les méthodes bayésiennes à l'estimation de ces modèles. Ce mémoire traite de l'estimation bayesienne des modèles d'un modèle de volatilité stochastique dans ses versions univariées et multivariées. L'estimation se fait par un algorithme MCMC via la technique de l'augmentation des données. Par la suite, une application au calcul de la valeur-à-risque sur un titre à revenus fixes est démontrée.