Download or read book Une tude de la structure financi re des entreprises fond e sur les probl mes d al a moral written by Catherine Casamatta and published by . This book was released on 1999 with total page 156 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: CETTE THESE PROPOSE UNE ETUDE THEORIQUE DE LA STRUCTURE FINANCIERE OPTIMALE DES ENTREPRISES, DANS LE CADRE DE MODELES PRINCIPAL-AGENT AVEC ALEA MORAL. EN CE SENS, ELLE FAIT PARTIE DES DEVELOPPEMENTS THEORIQUES RECENTS DE LA THEORIE DE L'AGENCE. LE PREMIER CHAPITRE PROPOSE UNE REVUE DE LA LITTERATURE EXPLIQUANT LE CHOIX D'UNE STRUCTURE FINANCIERE PAR LES PROBLEMES D'ALEA MORAL (GREEN (1984), INNES (1990), GALE ET HELLWIG (1985), BOLTON ET SHARFSTEIN (1990)...). CES RESULTATS THEORIQUES SONT CONFRONTES AUX OBSERVATIONS EMPIRIQUES (BRADLEY, JARELL ET KIM (1984), LONG ET MALITZ (1985) ET BARCLAY, SMITH ET WATTS (1995)...). CECI PERMET DE SOULIGNER LA PERTINENCE DES MODELES CITES, EN MEME TEMPS QUE LEURS INSUFFISANCES, NOTAMMENT LORSQU'IL S'AGIT D'EXPLIQUER L'EMERGENCE D'UNE STRUCTURE FINANCIERE MIXTE. LES DEUXIEME ET TROISIEME CHAPITRES PROPOSENT DES CONTRIBUTIONS PERSONNELLES RELATIVES A CES QUESTIONS. LE DEUXIEME CHAPITRE CONSTITUE UNE RELECTURE DE LA THEORIE DE JENSEN ET MECKLING (1976) DANS UN CADRE DE CONTRATS OPTIMAUX. LES PROBLEMES D'ALEA MORAL CONSIDERES PROVIENNENT DU FAIT QU'UN DIRIGEANT D'ENTREPRISE PEUT CHOISIR A LA FOIS UN CERTAIN NIVEAU D'EFFORT ET UN CERTAIN NIVEAU DE RISQUE, LORSQU'IL DECIDE DE S'ENGAGER DANS UN PROJET. ON MONTRE AINSI QUE LORSQUE LE PROBLEME DE CHOIX DE RISQUE EST DOMINANT, L'EMISSION CONJOINTE DE DETTE ET D'ACTIONS CONSTITUE UNE STRUCTURE DE CAPITAL OPTIMALE. EN REVANCHE, LORSQUE LE PROBLEME DE CHOIX D'EFFORT EST DOMINANT, IL EST NECESSAIRE D'AJOUTER A CETTE STRUCTURE DES STOCK-OPTIONS, ALLOUEES AU DIRIGEANT, AFIN DE PRESERVER SES INCITATIONS A L'EFFORT. LE TROISIEME CHAPITRE PORTE SUR LE FINANCEMENT DES START-UPS, ET SUR LE DOUBLE ROLE JOUE PAR LES PARTENAIRES FINANCIERS DE TYPE BUSINESS ANGELS. CES DERNIERS APPORTENT EN EFFET AUX ENTREPRISES LEUR EXPERIENCE DE LA GESTION DES AFFAIRES, EN MEME TEMPS QUE LEURS MOYENS FINANCIERS. LEUR INTERVENTION EST MODELISEE DANS UN CONTEXTE DE DOUBLE ALEA MORAL, OU DIRIGEANT ET FINANCIERS DOIVENT TOUS DEUX EXERCER UN EFFORT POUR AMELIORER LA RENTABILITE DU PROJET. ON MONTRE AINSI COMMENT L'EMISSION D'ACTIONS PRIVILEGIEES OU D'OBLIGATIONS CONVERTIBLES SONT UNE REPONSE OPTIMALE AUX PROBLEMES D'INCITATION POSES. CES RESULTATS SE TROUVENT CONFORTES PAR LES OBSERVATIONS EMPIRIQUES.
Download or read book Une tude de la structure financi re des entreprises fond e sur les probl mes d al a moral written by Catherine Casamatta and published by . This book was released on 1999 with total page 0 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
Download or read book Architecture financi re et probl mes d al a moral written by Antoine Renucci and published by . This book was released on 2000 with total page 428 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Étude théorique des relations financières entre une firme et ses bailleurs de fonds d'une part, et à l'intérieur de l'entreprise d'autre part, fondée sur la présence de problèmes informationnels entre dirigeants, actionnaires ou managers
Download or read book Relations d agence et structure financi re des entreprises written by Clément Njiokou and published by . This book was released on 1994 with total page 698 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: L'OBJECTIF DE CETTE RECHERCHE EST TRIPLE. TOUT D'ABORD, NOUS FAISONS UNE ANALYSE CRITIQUE DES PRINCIPAUX MODELES D'AGENCE DE LA STRUCTURE FINANCIERE DEVELOPPES JUSQU'A PRESENT. DANS CE CADRE, NOUS MONTRONS LA RICHESSE DE L'APPROCHE DE LA STRUCTURE FINANCIERE PAR LES CONSIDERATIONS TENANT AUX CONFLITS D'INTERET ENTRE LES DIFFERENTES PARTIES PRENANTES DE L'ENTREPRISE, EN INSISTANT SUR LES APPORTS A LA FOIS THEORIQUES ET PRATIQUES DE CHACUN DES MODELES. NOUS PROPOSONS ENSUITE UNE MODELISATION DE LA POLITIQUE D'ENDETTEMENT ET DE LA POLITIQUE DU DIVIDENDE BASEE SUR LES CONFLITS ACTIONNAIRES-DIRIGEANTS LIES A L'EXISTENCE DU FREE CASH FLOW DANS L'ENTREPRISE. DANS UN PREMIER MODELE, LES ACTIONNAIRES IMPOSENT EXPOST AU DIRIGEANT LA DISTRIBUTION DU FREE CASH FLOW SOUS FORME DE DIVIDENCES. LE DIVIDENDE OPTIMAL EST ALORS DETERMINE EN ARBITRANT ENTRE SON COUT -COUT DISCAL LIE AU DIFFERENTIEL D'IMPOSITION ENTRE LES DIVIDENDES ET LES PLUS-VALUES- ET SON GAIN -REDUCTION DU SUR-INVESTISSEMENT. DANS UN DEUXIEME MODELE, LES ACTIONNAIRES IMPOSENT EX-ANTE UNE STRUCTURE FINANCIERE DE MANIERE A ELIMINER EX-POST LE RISQUE DE FREE CASH FLOW. NOUS MONTRONS DANS CE CONTEXTE QUE LE NIVEAU D'ENDETTEMENT OPTIMAL DECROIT AVEC LA RENTABILITE DES OPPORTUNITES DE CROISSANCE, CROIT AVEC LE COUT DE SUR-INVESTISSEMENT, ET EST TRES PEU SENSIBLE A UNE MODIFICATION DU TAUX D'IMPOSITION. PAR AILLEURS, LA STRUCTURE FINANCIERE EST PLUS SENSIBLE AU COUT DE SUR-INVESTISSEMENT QU'AU COUT DE FAILLITE. NOUS MONTRONS AUSSI QUE LE TAUX D'ENDETTEMENT EST UNE FONCTION MONOTONE DECROISSANTE DU RISQUE D'ACTIVITE EN L'ABSENCE D'IMPOSITION DES ENTREPRISES, MAIS CONVEXE (PAR RAPPORT AU RISQUE D'ACTIVITE) ...
Download or read book La structure financi re des entreprises fran aises written by Caroline Michel-Aubry and published by . This book was released on 1998 with total page 668 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Ce travail a pour objet d'apprécier la structure financière des entreprises françaises. Il s'est déroulé en trois étapes successives. Dans un premier temps, un constat statistique de longue période à partir des données BACH (Bank for the Accounts of Companies Harmonized) et une enquête réalisée auprès de 50 banquiers ont mis en évidence la fragilité de la structure financière des entreprises françaises par rapport à leurs concurrentes étrangères, aux critères d'analyse des banquiers et des PME françaises par rapport aux grandes entreprises. Dans un second temps, une revue des modèles théoriques et des études empiriques sur données françaises, une analyse empirique réalisée à partir d'un modèle de régression linéaire sur un échantillon d'entreprises de huit pays et le calcul d'indicateurs de distorsions fiscales d'après la méthodologie de King-Fullerton (1984) ont permis d'identifier les déterminants de la structure financière des entreprises. Les variables financières et institutionnelles ainsi mises en évidence expliquent les écarts sur les structures financières observés selon les pays et selon la taille. Dans un troisième temps, nous proposons un ensemble cohérent de mesures destinées à déclencher un renforcement durable des capitaux propres des entreprises françaises. Elles vont dans deux directions : développer la demande d'actions et améliorer les conditions de financement des PME.
Download or read book Analyse comparative des structures de financement et des m canismes de contr le des firmes written by Mouldi Djelassi and published by . This book was released on 1996 with total page 490 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: La vision traditionnelle des systèmes financiers s'organise autour de deux points : la distinction des systèmes financiers à partir du mode de financement dominant et l'efficacité des systèmes financiers en termes de performance et de stabilité économiques. Cette approche distingue deux types de systèmes financiers : un système orienté vers la banque (allemagne, france et japon) et un système oriente vers le marché (etats-unis et royaume uni). Parce que les problèmes d'asymétrie d'information, d'agence et de contrôle sont réduits dans le système orienté vers la banque, ce dernier est considéré plus efficace et susceptible de supporter des taux d'endettement plus élevés. C’est le cas des systèmes allemands et japonais qui possèdent des caractéristiques institutionnelles appropriées au règlement de ces problèmes (implication des banques dans la structure du propriété et du contrôle, absence de séparation entre le capital et le contrôle) et que les pays anglo-saxons ne possèdent pas. L’objet de cette thèse est de vérifier la validité empirique de telles affirmations. On insiste, entre autres, sur l'impact de la structure de propriété et de contrôle sur les choix de financement des firmes, sur les liens entre les mécanismes de contrôle et la performance économique, et sur l'influence des structures financières quant aux décisions d'investissement. Notre démarche comporte trois volets. Dans un premier temps, les fondements théoriques de l'approche traditionnelle sont étudies. La distinction fondée sur les modes de financement dominant est analysée dans une deuxième partie. Enfin, les implications de la structure financière sur l'activité réelle sont testées. Au vu des résultats, la distinction traditionnelle des systèmes de financement ne peuvent pas être conservées. Par ailleurs, il n'est pas possible de conclure à un système de financement plus performant ou plus stable que d'autre.
Download or read book Structure financi re de la firme et interm diation financi re written by Mehdi Nekhili and published by . This book was released on 1994 with total page 856 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Cette thèse met en évidence les avantages que présente un intermédiaire financier par rapport aux créanciers individuels. Ces avantages concernent surtout la qualité de contrôle nécessaire pour contrer les mauvaises intentions des dirigeants et de certains actionnaires. Quand la dette est détenue de façon diffuse, les détenteurs engagés ont peu de chance d'être informés sur les perspectives d'avenir de la firme et peuvent être exposes aux problèmes de risque moral et de sélection adverse. La solution consiste à regrouper les créanciers individuels au sein d'un même organisme qui aura pour vocation principale le controle des dirigeants. C'est l'idée de cette coalition qui est à l’origine de l'existence de l'intermédiaire financier qui devient le contrôleur délégué. Une comparaison des cadres réglementaires américain, japonais, allemand et français montre que l'arbitrage entre la dette intermediée et la dette directe est sensiblement influencé par la localisation géographique des firmes. Une étude économétrique est réalisée sur un échantillon de 84 entreprises françaises cotées pendant la période de 1979-1987. Les conclusions ne sont guère tranchées : elles soulignent t, sous certaines conditions, la préférence des entreprises françaises pour la dette bancaire.
Download or read book Aanwinsten van de Centrale Bibliotheek Queteletfonds written by Bibliothèque centrale (Fonds Quetelet) and published by . This book was released on 1997 with total page 1298 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
Download or read book Fran ais Interactif written by Karen Kelton and published by . This book was released on 2019-08-15 with total page pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: This textbook includes all 13 chapters of Français interactif. It accompanies www.laits.utexas.edu/fi, the web-based French program developed and in use at the University of Texas since 2004, and its companion site, Tex's French Grammar (2000) www.laits.utexas.edu/tex/ Français interactif is an open acess site, a free and open multimedia resources, which requires neither password nor fees. Français interactif has been funded and created by Liberal Arts Instructional Technology Services at the University of Texas, and is currently supported by COERLL, the Center for Open Educational Resources and Language Learning UT-Austin, and the U.S. Department of Education Fund for the Improvement of Post-Secondary Education (FIPSE Grant P116B070251) as an example of the open access initiative.
Download or read book Welcome to the United States written by and published by . This book was released on 2007 with total page 4 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
Download or read book Business Environment and Firm Entry written by Leora Klapper and published by World Bank Publications. This book was released on 2004 with total page 60 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: "Using a comprehensive database of firms in Western and Eastern Europe, we study how the business environment in a country drives the creation of new firms. Our focus is on regulations governing entry. We find entry regulations hamper entry, especially in industries that naturally should have high entry. Also, value added per employee in naturally "high entry" industries grows more slowly in countries with onerous regulations on entry. Interestingly, regulatory entry barriers have no adverse effect on entry in corrupt countries, only in less corrupt ones. Taken together, the evidence suggests bureaucratic entry regulations are neither benign nor welfare improving. However, not all regulations inhibit entry. In particular, regulations that enhance the enforcement of intellectual property rights or those that lead to a better developed financial sector do lead to greater entry in industries that do more R & D or industries that need more external finance"--National Bureau of Economic Research web site.
Download or read book The Family Business written by Fred Neubauer and published by Springer. This book was released on 2016-07-27 with total page 293 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: The family business has a far reaching influence on economies throughout the world. No other type of business has driven economic development in the same way and today, in almost all countries, family businesses including such giants as Ford, Levi Strauss, L'Oréal and Ferrero are the source of more than half of the Gross National Product (GNP) and employment. As a result of their prominence the question of how they are governed, controlled and accounted for is crucial not only for the owning families, but also for the societies in which these companies operate. The Family Business considers: · How to define a family-controlled business and the significance of this form of privately-held enterprise. · Governance systems in the context of the family business. · How a board of outsiders can add value to the typical family business. · How to handle the classical tensions between family and board and between family and management on the other. · How to gain effective and efficient control at the highest level. The answer to these questions and others is given by providing a large number of examples of internationally active family businesses and from the authors teaching and research into this area. Sustainability is the key concern to the family business and this book breaks new ground in showing how they can successfully live on to the next generation.
Download or read book Diversification Refocusing and Economic Performance written by Constantinos Markides and published by MIT Press. This book was released on 1995 with total page 228 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: This work examines the causes and consequences of the "refocusing" phenomenon, where companies have stopped diversifying and begun focusing once more on their core product lines. Coverage includes a discussion of the effects of refocusing on market value, profitability and organizational structure.
Download or read book The Debt equity Choice written by Ronald W. Masulis and published by . This book was released on 1988 with total page 168 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
Download or read book The Bank of the European Union written by Eric Bussière and published by . This book was released on 2008 with total page 384 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
Download or read book Philosophy manual a South South perspective written by Chanthalangsy, Phinith and published by UNESCO Publishing. This book was released on 2014-12-31 with total page 236 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
Download or read book French books in print anglais written by Electre and published by . This book was released on 2000 with total page 1846 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
