Download or read book La Diversification internationale des portefeuilles en actions written by Germain Palacios and published by . This book was released on 1995 with total page 93 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
Download or read book Diversification internationale de portefeuille action written by Adel Meghirbi and published by . This book was released on 1998 with total page 130 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
Download or read book Interd pendance des march s d actifs financiers et strat gies de diversification internationale du portefeuille written by Riadh Berrich and published by . This book was released on 2009 with total page 336 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: L'objet de cette thèse est d'expliciter et déterminer les liens existants entre les six plus grands marchés d'actions mondiaux (Etats-Unis, Allemagne, Grande-Bretagne, Canada, France et Japon) en terme de rentabilité et de volatilité. Une réponse à cette question générale permettrait d'escompter l'efficacité de la stratégie de diversification internationale de portefeuille. Afin de tester un certain nombre d'hypothèses, une étude empirique a été réalisée sur un échantillon constitué par l'observation des indices boursiers de ces six plus grands marchés mondiaux, relevés quotidiennement pendant la période allant du 01/01/2000 au 31/12/2007, ce qui représente 2080 observations. A la lumière de cette étude, la thèse examine la présentation de l’organisation des marchés financiers, leur fonctionnement et leur efficience, le processus d’intégration financière ainsi que les modèles permettant de la mesurer tels que rendements obtenus, relations entre rendements des indices boursiers et leurs volatilités. Au sein de ce travail de recherche sont également exposés l'identification et l'analyse de la stratégie de diversification internationale de portefeuille et l'impact de l'intégration financière sur cette stratégie, le positionnement épistémologique, la méthodologie de recherche et la présentation des modèles autorégressifs conditionnellement hétéroscédastiques. Cette présentation a abouti au modèle GARCH multivarié, mettant en lumière l'avantage d'une formalisation BEKK. Enfin, aura été développée la démarche empirique de cette thèse qui a exploré les liens existant entre ces six plus grands marchés d'actions internationaux. Les conclusions principales de cette thèse se regroupent autour des trois thèmes: - Tout d'abord les résultats de ce travail empirique ont révélé que le marché américain est le marché le plus influent en terme de rentabilité. En revanche, l'influence des autres marchés sur le marché américain est relativement faible. - En terme de volatilité, la variance conditionnelle du marché national est affectée non seulement par les chocs passés sur ce même marché mais aussi par les chocs provenant des marchés étrangers. La relation entre les marchés en terme de volatilité du marché américain vers les marchés étrangers n'est pas unidirectionnelle. Elle est multidirectionnelle. - Enfin, cette étude sur les liens entre les marchés financiers nous a permis d'aboutir à la conclusion que les six marchés financiers étudiés sont interdépendants mais à un degré différent. Ceci permet de déduire que les investisseurs en gestion de portefeuille ne peuvent pas escompter qu’ils retireront tous les mêmes gains d’une stratégie de diversification internationale de portefeuille. Ainsi, pour que les investisseurs maximisent ces gains ils doivent opérer dans des marchés ayant entre eux de faibles degrés d'interdépendance.
Download or read book Essais Sur la Diversification Internationale de Portefeuille written by Erkin Diyarbakirlioglu and published by . This book was released on 2010 with total page 30 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: La persistance du biais domestique, malgré les gains de la diversification internationale et la suppression des barrières aux investissements transfrontaliers, est une préoccupation majeure des chercheurs en finance. Tandis que le biais domestique est bien documenté, la géographie des avoirs étrangers actuels des investisseurs est relativement moins connue. Cette thèse est motivée par l'idée qu'une meilleure évaluation des motifs des avoirs bilatéraux en actifs financiers peut améliorer notre compréhension des limitations qui prévalent devant l'intégration financière globale et les sources de la segmentation actuelle entre les marchés financiers. Les résultats principaux se résument comme suit: premièrement, à coté du biais domestique bien connu, les investisseurs contractent géographiquement leurs avoirs étrangers existants, puisqu'ils ne considèrent qu'un nombre limité de destinations se trouvant dans le voisinage de leur pays source. Ainsi, la distance physique et les corrélations bilatérales entre les marchés nationaux sont les principaux facteurs permettant d'expliquer la géographie des avoirs bilatéraux en actifs financiers, contrairement au paradigme traditionnel moyenne-variance. Deuxièmement, le biais domestique est particulièrement plus élevé parmi les investisseurs des pays avec des marchés de capitaux moins grands, alors que la diversification internationale s'avère potentiellement plus bénéfique pour ces investisseurs par rapport à ceux des pays développés. Troisièmement, la segmentation actuelle des marchés internationaux de capitaux et l'effet contradictoire de la distance physique sur la géographie des investissements internationaux de portefeuille, sont attribués aux asymétries d'information entre les investisseurs locaux et étrangers.
Download or read book Les March s financiers mergents et la diversification internationale des portefeuilles written by Joe͏̈lle Hazoumé and published by . This book was released on 1998 with total page 66 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
Download or read book LA DIVERSIFICATION INTERNATIONALE ET LA GESTION DES PROTEFEUILLES INTERNATIONAUX written by ADEL.. BOUBAKER and published by . This book was released on 1996 with total page 832 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: L'OBJET DE CETTE THESE EST D'ETUDIER L'IMPORTANCE DU RECOURS A 1 DIVERSIFICATION INTERNATIONALE ET LA MANIERE DE GERER DES PORTEFEUILLES MONDIALEMENT DIVERSIFIES. LA THEORIE FINANCIERE PREDIT QUE LA DIVERSIFICATION INTERNATIONALE DES PORTEFEUILLES EST EFFICACE ET PERMET D'OBTENIR UNE MEILLEURE PERFORMANCE DU POINT DE VUE DU RENDEMENT ET OU DU RISQUE. NOUS AVONS PROPOSE UNE EXTENSION DES DEUX MODELES DOMINANTS, CAPM ET APT, DANS UN CONTEXTE INTERNATIONAL. LA REFORMULATION DU CAPM PERMET D'ABOUTIR A UN TEST, EFFECTUE SUR UN ECHANTILLON COMPOSE DE 133 ACTIFS DE 10 PAYS DURANT LA PERIODE MARS 1987-MARS 1995. UN PREMIER TEST TEMPOREL NOUS PERMET DE CONCLURE QUE LES ACTIFS SONT COTES A LEUR PRIX D'EQUILIBRE, CE QUI TEMOIGNE DE L'EFFICIENCE DU MARCHE INTERNATIONAL, ET QUE LES RENDEMENTS BOURSIERS OBEISSENT A UN MODELE DE MARCHE DANS LE CADRE INTERNATIONAL. UN SECOND TEST TRANSVERSAL NOUS REVELE L'EXISTENCE D'UNE RELATION NEGATIVE ENTRE LES RENDEMENTS ET LE RISQUE POUR LA PERIODE ETUDIEE. NOUS AVONS CONCLU QUE LE TEST SUR DES DONNEES EX-POST NE NOUS PERMETTAIT PAS DE BIEN COMPRENDRE LES ANTICIPATIONS DES INVESTISSEURS, ET QU'UN MODELE MULTI-FACTORIEL S'IMPOSAIT; IL S'AGIT DE L'APT DANS LE CADRE INTERNATIONAL. NOUS AVONS COMMENCE PAR TESTER CE MODELE DANS UN CADRE NATIONAL, ET MONTRE SA VALIDITE DANS TOUS LES PAYS ETUDIES. L'EXTENSION DU MODELE NOUS PERMET DE CONCLURE QUE L'APT EST VALIDE DANS LE CADRE INTERNATIONAL ET QUE LES PRIMES DE RISQUE SONT SIGNIFICATIVEMENT DIFFERENTES DE ZERO. TOUTEFOIS, LE CHOIX DE CINQ FACTEURS EXPLICATIFS SE REVELE TRES RESTRICTIF DANS LA CADRE INTERNATIONAL. NOUS AVONS CONCLU QUE DES FACTEURS SUPPLEMENTAIRES PEUVENT EXISTER DANS CE CADRE, NOTAMMENT CEUX LIES AU RISQUE DE CHANGE.
Download or read book Diversification du portefeuille et structure des march s boursiers internationaux written by Eric Paget-Blanc and published by . This book was released on 1993 with total page 778 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: La premiere partie est consacree au principe de la diversification du portefeuille dans un contexte international et a l'integration des marches financiers internationaux. Dans le chapitre 1, il est demontre que la variance d'un portefeuille peut-etre substantiellement reduite par une strategie de diversification, qui permet de diminuer la portion non systematique du risque. La reduction de la variance est d'autant plus importante que les coefficients de correlation entre les titres retenus sont faibles. Dans le deuxieme chapitre, il est prouve empiriquement que la diversification internationale est plus efficace que la diversification domestique, en raison du faible degre de correlation entre les marches. Cependant, elle comporte un risque supplementaire lie aux variations des taux de change des pays ou sont realises les investissements. L'impact du risque de change sur le risque d'un portefeuille international est mesure dans le chapitre 3. Les possibilites d'elimination du risque de change, par couverture ou par divesification, sont egalement discutees, et le concept de risque global (risque de marche plus risque de change) est introduit. Nous parvenons a la conclusion que la reduction du risque global entrainee par une diversification internationale du portefeuille ne peut etre quantifiee, du fait de la difficultee rencontree pour definir un risque systematique international. Le risque systematique international ne peut etre defini que sur un marche integre; il est donc necessaire de prouver que les marches sont integres pour mesurer la reduction du risque non systematique d'un portefeuille international.
Download or read book Choix de Portefeuille International written by AROURI-M. and published by Omniscriptum. This book was released on 2011-09 with total page 296 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Cet ouvrage étudie la dynamique l'intégration des marchés boursiers nationaux ainsi que ses effets sur les stratégies d'investissement en portefeuille. Articulé autour de trois grands thèmes: diversification internationale, prise en compte du risque de change et dynamique d'intégration boursière, il explore un large éventail de connaissances indispensables à la maîtrise de la gestion internationale de portefeuilles (modèles mono- et multi-factoriels d'évaluation des actifs financiers, méthodes de gestion de risques, gestion de crises et contagion, etc.). Choix de Portefeuille International est destiné aux universitaires et professionnels soucieux d'approfondir leurs connaissances théoriques et techniques en finance internationale.
Download or read book La diversification internationale du portefeuille titres et la n goce des valeurs mobili res effectu par les banques des pays de la C E E written by Christos Katsanis and published by . This book was released on 1983 with total page 518 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
Download or read book La diversification internationale des portefeuilles written by Christian Ferry and published by . This book was released on 1974 with total page 460 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
Download or read book Diversification internationale comportements des investisseurs et effets des crises written by Jihed Majdoub and published by . This book was released on 2010 with total page 231 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: La théorie moderne du portefeuille montre que l'investissement dans des actifs étrangers permet de générer des gains en terme de rentabilité qui peuvent être supérieurs à ceux générés sur le marché domestique. Le principe de la diversification internationale réduit ainsi le risque du portefeuille en raison de la différence de volatilité et de la faible corrélation entre les rendements des actifs et des indices des différents marchés, ce qui conduit à une volatilité globale d'un portefeuille international plus faible que celle d'un portefeuille domestique. C'est dans ce cadre d'analyse que plusieurs travaux ont montré que la stratégie de diversification internationale des portefeuilles est devenue un choix stratégique dans la minimisation des risques (Longin et Solnik [1995] ; Solnik, Boucrelle et Le Fur [1996]). Néanmoins, cette stratégie de diversification internationale est confrontée à un ensemble de frictions. Confrontés à elles, certains investisseurs montrent des préférences fortement biaisées que ce soit en faveur des actifs domestiques ou des actifs internationaux. Ces biais peuvent ainsi trouver leurs origines dans l’instabilité des places financières illustrée par les crises mondiales ou dans le fait que les préférences (de nature psychologique) peuvent présenter des biais significatifs d’irrationalité par rapport à la norme standard représentée par l’utilité espérée.
Download or read book Diversification internationale de portefeuille written by Karim Ait Belkacem and published by . This book was released on 1991 with total page 142 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
Download or read book La diversification internationale des portefeuilles boursiers le point de vue canadien written by Chrisman, H. H. (Heidi Hadlich) and published by Québec : Faculté des sciences de l'administration, Université Laval. This book was released on 1990 with total page 26 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
Download or read book Strat gie de diversification internationale de portefeuille en fonction des p riodes de r cession et d expansion de l conomie am ricaine du point de vue d un investisseur am ricain written by Annik Lartigau and published by . This book was released on 2001 with total page 210 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
Download or read book Diversification Internationale Et Finance Comportementale written by Jihed Majdoub and published by Omniscriptum. This book was released on 2011-10 with total page 236 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: La théorie moderne du portefeuille montre que l'investissement dans des actifs étrangers permet de générer des gains en terme de rentabilité qui peuvent ètre supérieurs à ceux générés sur le marché domestique. Le principe de la diversification internationale réduit ainsi le risque du portefeuille en raison de la différence de volatilité et de la faible corrélation entre les rendements des actifs et des indices des différents marchés, ce qui conduit à une volatilité globale d'un portefeuille international plus faible que celle d'un portefeuille domestique.Néanmoins, cette stratégie de diversification internationale est confrontée à un ensemble de frictions. Confrontés à elles, certains investisseurs montrent des préférences fortement biaisées que ce soit en faveur des actifs domestiques ou des actifs internationaux. Ces biais peuvent ainsi trouver leurs origines dans l'instabilité des des places financières illustrée par les crises mondiales ou dans le fait que les préférences (de nature psychologique) peuvent présenter des biais significatifs d'irrationalité par rapport à la norme standard représentée par l'utilité espérée.
Download or read book Essais sur la gestion d actifs a l international written by Fredj Amine Dammak and published by . This book was released on 2018 with total page 0 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Mon activité de recherche dans le cadre de la thèse s'est développée autour d'un axe principal : évaluer les actifs financiers en présence des imperfections sur les marchés. Les modèles d'évaluation des actifs financiers à l'international montrent que l'allocation optimale de richesse consiste à détenir le portefeuille mondial et un actif sans risque. L'observation des portefeuilles montre en revanche que les investisseurs manifestent une nette préférence pour les actifs domestiques, ce qui va à l'encontre des enseignements de la théorie standard, donc de la diversification internationale. Le premier chapitre présente une revue de la littérature sur les avantages présentés par la diversification internationale, les problèmes de la prime de risque et examine les différentes explications de la sous-diversification, ce qui est qualifié dans la littérature par le biais domestique. Ainsi, nous avons présenté les différents facteurs explicatifs de ce biais. Ces facteurs sont le risque de taux de change ou l'effet de l'inflation, les taxes, les coûts de transactions, les restrictions imposées sur les investisseurs, et les effets de l'asymétrie d'information. Le deuxième chapitre présente une étude empirique impliquant les techniques de cointégration basées sur les travaux de Johansen et Juselius (1990, 1988), les modèles BEKK d'Engle et Kroner (1995), DCC-MGARCH d'Engle (2002) et la technique des copules. Les outils implémentés montrent l'impact de la corrélation dynamique et de la volatilité sur les gains de diversification. Ce chapitre a le mérite d'avancer une mesure de gain de diversification dans un contexte dynamique sur la base du MEDAF international. A l'aide de différents tests robustes, relatifs à l'étude de la segmentation et l'intégration des marchés, nous conclurons que les marchés émergents composant notre échantillon offrent des gains significatifs en matière de diversification aux investisseurs internationaux. Notre analyse empirique montre que les nouvelles classes d'actifs, tels que l'indice des œuvres d'Art, les indices de l'Immobilier et l'indice Dow Jones Islamique constituent des valeurs refuges et offrent un important gain en termes de diversification internationale. Le troisième chapitre présente un modèle d'évaluation des actifs financiers en présence d'une asymétrie d'information et de coûts de transaction liés à la vente à découvert sur les actifs. Notre modèle constitue une généralisation des contributions de Merton (1987) et de Wu et al (1996) dans un cadre d'analyse dynamique similaire à Adler et Dumas ( 1983). Ce modèle montre pour la première fois dans la littérature l'effet conjugué de deux facteurs de segmentation en présence d'un risque de change systématique. Notre relation d'équilibre explique la préférence pour les actifs domestiques par les coûts d'information, les coûts liés à la vente à découvert et montre que les risques de change et de marché sont évalués dans un cadre international. Cette évaluation est captée à travers la présence de deux primes de risques systématiques. Nos simulations mettent en évidence l'effet des coûts et du risque de change sur la valeur des actifs. Le quatrième chapitre présente un modèle d'évaluation en présence d'une contrainte sur les ventes à découvert, d'une asymétrie d'information et d'une hétérogénéité des investisseurs. Cette hétérogénéité est attribuée à la différence observée au niveau du comportement des investisseurs et leurs opinions sur l'évolution des rendements futurs des actifs. Notre analyse est inspirée des études de Merton (1987), Black et Litterman (1992) et Wu et al (1996). A l'équilibre notre modèle permet d'aboutir à deux conclusions majeurs : 1, Les marchés internationaux ne sont pas efficients en présence d'une asymétrie d'information et d'une contrainte institutionnelle sur les ventes à découvert. 2, La diversification internationale est opérée par les investisseurs sur la base d'un arbitrage entre les coûts informationnels...
Download or read book volution de l avantage de diversification internationale d un portefeuille d actifs written by Daniel Albert and published by . This book was released on 1985 with total page 134 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
