Download or read book Pr f rence pour les titres nationaux et mod le international d valuation des actifs financiers avec capital humain written by Alain Coën and published by . This book was released on 1999 with total page 88 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
Download or read book Analyse du ph nom ne de preference pour les titres nationaux et implications en gestion de portefeuille international written by Alain Coe͏̈n and published by . This book was released on 1999 with total page 550 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Motivée par la perspective de gains supérieurs à ceux espérés sur le marché financier domestique et par la diminution du risque, la diversification internationale constitue l'un des fondements de la théorie financière internationale. Pourtant l'observation de la composition des portefeuilles révèle une préférence patente pour les titres financiers nationaux. L'objet de cette étude est de proposer une explication tangible à ce paradoxe. Après avoir présenté les explications avancées par la théorie financière dans le cadre des modèles internationaux d'évaluation des actifs financiers (Chap. 1) et souligné leurs limites (chap. 2), nous analysons le rôle de l'inflation. Nous proposons deux explications : l'hétérogénéité de la population et l'existence de coûts d'acquisition d'information d'une part et l'importance des biens non échangés, en particulier le capital humain, d'autre part. Pour chacune des propositions, nous développons un modèle international d'évaluation des actifs financiers et établissons les conclusions quant à la composition optimale des portefeuilles (chap. 3 et 4). Face aux limites d'équilibre partiel, nous rappelons les apports des modèles internationaux d'équilibre général (chap.5). Nous développons un modèle international d'équilibre général où la population est hétérogène, en proposant une modélisation des coûts d'acquisition d'information (chap. 5). Afin de rendre endogène les déviations de la loi du prix unique, nous utilisons une autre modélisation et soumettons un modèle international d'équilibvre général avec choix de portefeuille avant de présenter ses cocnclusions quant à la composition générale des portefeuilles (chap.6).
Download or read book Evaluation des Actifs financiers en pr sence du Capital Humain written by Raghid Kassoua and published by . This book was released on 2006 with total page 576 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Le modèle d'Evaluation des Actifs financiers (MEDAF), développé par Sharpe (1964), Lintner (1965) et Mossin (1966) prévoit une relation linéaire et positive entre le rendement des actifs risqués et leur niveau de risque systématique (bêta). Les premiers travaux de validation empirique du modèle d'évaluation des actifs financiers (MEDAF) sont relativement concluants. Toutefois, divers travaux empiriques ont montré des rentabilités anormales et contradictoires avec le principe de MEDAF. Face à ce problème répétitif et bien connu, certains chercheurs envisagent des modèles d'explication de rentabilités d'actifs financiers ne reposant pas sur le seul facteur de marché. En fait, la validation empirique du MEDAF pose une difficulté majeure, elle s'agit de remplacer le portefeuille de marché par un indice de marché de qualité contestable. Roll (1977) note que le portefeuille de marché ne peut se limiter aux seuls actifs échangés sur le marché financier. Dans cette étude nous intégrons le capital humain dans le modèle, cet actif risqué, incarné dans l'être humain ce qui le rende non échangé directement sur les marchés financiers ; représente un pourcentage très significatif de la richesse totale des nations et des individus. Jorgenson et Fraumeni (1989) estiment que 93 pour cent de la richesse des Etats-Unis sont sous forme de capital humain. En intégrant le capital humain dans le modèle nous avons constaté une amélioration du pouvoir explicatif du modèle par rapport au MEDAF et au modèle de Fama et French. De plus nous pensons que ce modèle peut être une voie de recherche prometteuse pour expliquer l'effet taille d’une façon économiquement et non empirique.
Download or read book valuation relation risque rendement et produits d riv s written by Faouzi Rassi and published by PUQ. This book was released on 2013-08-21T00:00:00-04:00 with total page 161 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: L'évaluation des actifs financiers ainsi que l’analyse de la relation risque-rendement par le modèle d’évaluation des actifs financiers (MÉDAF) constituent une base indispensable à la compréhension de la gestion financière. Les gestionnaires d’une entreprise industrielle, d’une institution financière comme les banques ou les sociétés de gestion de portefeuille, peuvent utiliser les concepts d’évaluation des actifs financiers pour améliorer leurs décisions concernant les investissements, les placements et l’acquisition d’entreprise. Il en est de même pour les produits dérivés modernes. Cet ouvrage s’adresse aux étudiants ainsi qu’aux gestionnaires qui veulent se familiariser avec la finance et en acquérir les notions fondamentales.
Download or read book Les frictions dans les mod les d valuation des actifs financiers l international written by Makram Bellalah and published by . This book was released on 2019 with total page 0 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Les modèles d'évaluation des actifs financiers à l'international montrent que l'allocation optimale de richesse consiste à détenir le portefeuille mondial et un actif sans risque. L'observation des portefeuilles, montre en revanche que les investisseurs manifestent une nette préférence pour les actifs domestiques, ce qui va à l'encontre des enseignements de la théorie standard. Le premier chapitre examine les différentes explications de ce biais en faveur des actifs domestiques. Nous retenons quatre éléments explicatifs majeurs: le risque de taux de change ou l'effet de l'inflation, les taxes ou les coûts de transactions, les restrictions imposées sur les investisseurs, et les effets de l'asymétrie d'information sur le choix de portefeuille. Le deuxième chapitre présente un modèle d'évaluation des actifs financiers en présence d'une asymétrie d'information et de coûts de transaction sur les actifs. Notre modèle constitue une généralisation des contributions de Merton (1987) et de Black (1974) et montre que la présence de frictions sur les marchés influence le rendement espéré de l'actif. Le troisième chapitre présente un modèle d'évaluation dans un cadre international en présence de risque de change et de coûts d'information. La relation d'équilibre explique la préférence pour les actifs domestiques par les coûts d'information et montre que le risque de taux de change est évalué dans un cadre international. Le quatrième chapitre présente un modèle d'évaluation à l'international à deux pays, en présenced'une contrainte sur la propriété des actifs étrangers par les investisseurs domestiques. La présence de cette contrainte conduit les investisseurs domestiques et étrangers à négocier les actifs d'un même pays à des prix différents. Cette discrimination de prix explique la préférence des investisseurs pour les actifs domestiques. Dans un cadre international, la détermination du coût du capital par le MEDAF domestique connaît certaines limites. Les travaux récents montrent que les marchés financiers sont caractérisés par une intégration et non par une segmentation. Dans cette situation, il est plus raisonnable d'appliquer un MEDAF international pour déterminer le coût du capital. Une première approche d'un tel calcul est développée par Stulz (1995), mais cette analyse néglige l'effet tenant au taux de change. Le cinquième chapitre présente une extension de l'analyse de Stulz incorporant les taux de change.
Download or read book valuation des actifs financiers par le MEDAF written by Franck Fabrice N'Goma and published by Editions Universitaires Europeennes. This book was released on 2011-12 with total page 208 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Certains milieux professionnels manifestent de l'interet pour la mesure du risque systematique des actions fondee sur la relation entre le rendement et le beta dans le cadre du Modele d'Evaluation Des Actifs Financiers (MEDAF) alors que sa verification empirique est sujet de controverse chez les economistes. L'objet de ce travail consiste a reexaminer cette relation, dans le cas des actions cotees sur le marche d'un pays emergent, en procedant a une validation empirique de la relation "rendement-risque" par la methode des moindres carres, experimentee notamment par Roll, Ross (1994) et Kandel, Stambaugh (1995). L'etude a ete menee en considerant a la fois les cours quotidiens sur une fenetre glissante de trois ans sur un echantillon de trente actions de differentes entreprises reparties dans differents secteurs d'activite de l'economie Tunisienne entre 2007 et 2009. La principale conclusion qui se degage de cette analyse semble s'oriente en faveur de la non verification de l'hypothese H1 de cette etude selon laquelle, il existe une relation lineaire positive entre les rendements des titres et leur risque mesure par le risque systematique.
Download or read book Guide pour l enqu te coordonn e sur les investissements de portefeuille written by International Monetary Fund and published by International Monetary Fund. This book was released on 2002-06-13 with total page 188 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Cette collection contient des informations pratiques pour les économistes et aborde des thèmes tels que la politique fiscale, les statistiques de la balance des paiements, les statistiques de la dette extérieure, la gestion des réserves de change et l’évaluation du secteur financier.
Download or read book La n cessaire valorisation de la richesse written by Jean-Claude Morel and published by . This book was released on 2020-12-11 with total page 99 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
Download or read book Le prix du risque des actifs financiers written by Elsa Ebenstein and published by . This book was released on 1993 with total page 125 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
Download or read book Chapitre 3 written by DENIS. MORRISSETTE and published by . This book was released on with total page pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
Download or read book L valuation des actifs financiers en contexte inflationniste written by Hudson Fernandes Amaral and published by . This book was released on 1994 with total page 258 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: TROIS MODELES D'EVALUATION DES ACTIFS FINANCIERS : LE MODELE DE FISHER, LE MODELE DES CONTRATS NOMINAUX ET LE MODELE D'EQUILIBRE DES ACTIFS FINANCIERS EN CONTEXTE INFLATIONNISTE (MEDAFI) PERMETTENT DE SOULIGNER L'IMPACT DE L'INFLATION SUR LE MARCHE DES VALEURS MOBILIERES. LES APPROCHES LES PLUS PERTINENTES SUR L'ANTICIPATION DE L'INFLATION SONT PRESENTEES. LE CONTEXTE INFLATIONNISTE DU MARCHE BOURSIER BRESILIEN QUI OCCUPE UNE PLACE CROISSANTE DANS LE MONDE ET UEN PLACE ESSENTIELLE DANS L'ECONOMIE LATIN-AMERICAINE OFFRE UN CHAMP D'INVESTIGATIONS EXEMPLAIRE. LES TROIS MODELES SONT ENSUITE TESTES SUR UN ECHANTILLON DE TITRES COTES A LA BOURSE DE VALEURS DE SAO PAULO, CE QUI MET EN EVIDENCE QUE LA RELATION NEGATIVE ENTRE LA RENTABILITE DES ACTIONS ET L'INFLATION N'EST PAS EXACTEMENT VERIFIEE. LE MODELE DU CONTRAT NOMINAL, EN INTEGRANT DES VARIABLES SPECIFIQUES A L'ENTREPRISE MET EN RELIEF LES DIFFERENTS FACTEUR S INFLUENCANT LES RENTABLITES DES ACTIFS FINANCIERS. LES TESTS EFFECTUES MONTRENT QUE L'INFLATION NON ANTICIPEE JOUE UN ROLE NON NEGLIGEABLE DANS L'EVALUATION DE LA VALEUR DES ENTREPRISES PAR LE MARCHE. DANS LE CADRE DU MARCHE BOURSIER BRESILIEN, MALGRE LES RESULTATS OBTENUS, FORCE EST DE CONSTATER QUE LA VALIDATION DES MODELES TESTES A ETE INFLUENCEE PAR LES DIVERS "CHOCS ECONOMIQUES" QUI ONT EU LIEU DANS LA PERIODE ETUDIEE.
Download or read book Le mod le d valuation international des actifs financiers et les restrictions d acc s aux march s written by Nils S. Tuchschmid and published by . This book was released on 1993 with total page 457 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Enfin, dans un sixième chapitre, nous étendons nos précédents résultats dans un contexte multipériodique.
Download or read book L valuation des actifs financiers written by Patrick Roger and published by De Boeck. This book was released on 1996-12-01 with total page 362 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
Download or read book On the Take written by Lindy Muzila and published by . This book was released on 2012 with total page 0 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Despite broad international recognition of the criminalization of illicit enrichment, it has not been universally accepted as an anti-corruption measure. Instead, criminalization of illicit enrichment continues to generate extensive debate and controversy. Against this background, this volume aims to provide an analysis of how illicit enrichment works, and attempts to shed light on any contributions that it has made to the fight against corruption and the recovery of stolen assets. Rather than delving into the theoretical and academic debates around illicit enrichment, this study focuses primarily on the analysis of current practice, case law, and existing literature to offer a new perspective to the on-going discussions. More specifically, the volume addresses the legal framework upon which the concept of illicit enrichment rests, and the resulting policy implications of that legal framework. It also focuses on illicit enrichment as an anti-corruption mechanism, from its roots as a response to the problems inherent to prosecutions involving corruption, to an examination of elements and inchoate offenses relating to illicit enrichment under international conventions. It examines illicit enrichment jurisprudence in the global context. An extensive survey was carried out to determine the countries where the offense exists, what form it takes, how often it is used, and for countries where it doesn't, what other measures are used in its place. The authors neither recommend nor oppose the adoption of illicit enrichment provisions, but rather aim to assist jurisdictions considering such steps by highlighting key questions that might arise during implementation, including how the offense is defined and enforced domestically by States. Similarly, the authors do not endorse nor criticize any practice carried out by States in the implementation of the criminalization of illicit enrichment. Ultimately, it is also hoped that this study provides a basis for further discussion amongst policy makers and practitioners, and fuels upcoming discussions by the Conference of State parties of the UNCAC and its Working Groups
Download or read book The European Landscape Convention written by Michael Jones and published by Springer Science & Business Media. This book was released on 2011-02-09 with total page 327 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: This important and insightful book provides, for the first time, a broad presentation of ongoing research into public participation in landscape conservation, management and planning, following the 2000 European Landscape Convention which came into force in 2004. The book examines both the theory of participation and what lessons can be learnt from specific European examples. It explores in what manner and to what extent the provisions for participation in the European Landscape Convention have been followed up and implemented. It also presents and compares different experiences of participation in selected countries from northern, southern, eastern and western Europe, and provides a critical examination of public participation in practice. However, while the book’s focus is necessarily on Europe, many of the conclusions drawn are of global relevance. The book provides a valuable reference for researchers and advanced students in landscape policies and management, as well as for professionals and others interested in land-use planning and environmental management.
Download or read book Applications of Stochastic Programming written by Stein W. Wallace and published by SIAM. This book was released on 2005-01-01 with total page 724 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Consisting of two parts, this book presents papers describing publicly available stochastic programming systems that are operational. It presents a diverse collection of application papers in areas such as production, supply chain and scheduling, gaming, environmental and pollution control, financial modeling, telecommunications, and electricity.
Download or read book Making Better International Law The International Law Commission at 50 Proceedings of the United Nations Colloquium on Progressive Development and Codification of International Law written by and published by . This book was released on 1998 with total page pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
