Download or read book Mod lisation et estimation de la structure par terme des taux d int r t written by Olivier Scaillet and published by . This book was released on 1996 with total page 0 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book La Structure par terme des taux d int r t written by Christophe Bisière and published by FeniXX. This book was released on 1996-12-31T23:00:00+01:00 with total page 286 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Pour les professionnels des marchés financiers, il est essentiel de comprendre - et de prévoir - les déformations de la courbe des taux. Pour les chercheurs en finance, le problème de la hiérarchie des taux est un sujet passionnant. Depuis trois décennies maintenant - et principalement sous l'impulsion de la théorie de l'évaluation des actifs financiers - la théorie de la structure par terme des taux d'intérêt, a réalisé d'immenses progrès. Ces progrès concernent les méthodes d'ajustement des modèles de structure des taux aux données empiriques, la modélisation par les taux à terme, l'évaluation des actifs dérivés sous probabilité forward-neutre, ou encore l'équilibre économique en incertitude. Parallèlement, les techniques de modélisation ont évolué : les modèles de courbe des taux sont, aujourd'hui, presque tous exprimés en temps continu, sur la base de mouvements browniens. L'objectif de cet ouvrage est de présenter, de manière accessible, la théorie financière moderne de la structure par terme des taux d'intérêt. Il fait le point sur les développements récents, et expose les modèles usuels de courbe des taux. Chaque chapitre est suivi de notes bibliographiques détaillées. En annexe de cet ouvrage, le lecteur trouvera des rappels de probabilité (dans l'optique de la modélisation financière), ainsi qu'une présentation des principaux concepts associés au calcul stochastique.

Download or read book La Structure par terme des taux d int r t ses d terminants et sa mod lisation written by Bertrand Guillemot and published by . This book was released on 1995 with total page 102 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book Structure par terme des taux d int r t written by Philippe Priaulet and published by . This book was released on 1997 with total page pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book MODELISATION AVEC LA STRUCTURE INITIALE DES TAUX D INTERET written by XU.. BAI and published by . This book was released on 2000 with total page 228 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: NOTRE ETUDE EST CONSACRE PRINCIPALEMENT A L'ANALYSE DES EVOLUTIONS DES MODELES DE TAUX D'INTERET : DE L'APPROCHE DE BLACK-SCHOLES AUX MODELES D'EQUILIBRE DE LA STRUCTURE PAR TERME DES TAUX D'INTERET POUR ARRIVER ENFIN AUX MODELES DE NON-ARBITRAGE. LA STRUCTURE DES TAUX D'INTERET ETANT ENDOGENE DANS UN MODELE CLASSIQUE D'EQUILIBRE, CELUI-CI NE PEUT PAS S'ACCORDER AUTOMATIQUEMENT AVEC LA STRUCTURE EXISTANTE DES TAUX D'INTERET, MEME SI ON ESTIME MINUTIEUSEMENT LES PARAMETRES DU MODELE. CONTRAIREMENT AUX MODELES CLASSIQUES D'EQUILIBRE, LES MODELES DITS NON-ARBITRAGE PRENNENT COMME DONNE LA STRUCTURE EXISTANTE DES TAUX POUR ENGENDRER LA DYNAMIQUE DE LA COURBE DES TAUX D'INTERET. HULL ET WHITE(1990) CHOISISSENT A ETENDRE LES MODELES CLASSIQUES D'EQUILIBRE AFIN DE LES TRANSFORMER EN MODELES DE NON-ARBITRAGE. POUR CE FAIRE, ILS LAISSENT DEPENDANTS DU TEMPS LES PARAMETRES DE CES MODELES CLASSIQUES ET ILS ARRIVENT A ADAPTER EXACTEMENT CES MODELES CLASSIQUES A LA STRUCTURE EXISTANTE DES TAUX D'INTERET. HEATH, JARROW ET MERTON (1992) ADOPTENT UNE AUTRE DEMARCHE EN MODELISANT DIRECTEMENT LA COURBE DES TAUX FORWARD. UN RAISONNEMENT DE NONARBITRAGE CONDUIT A UNE RELATION QUI DOIT ETRE STRICTEMENT RESPECTEE ENTRE LE DRIFT ET LA VOLATILITE DU PROCESSUS DU TAUX FORWARD DANS UN UNIVERS RISQUE-NEUTRE ET LE PROCESSUS DU TAUX FORWARD EST ENTIEREMENT DETERMINE PAR SA VOLATILITE. NOUS AVONS PROCEDE A UNE SIMULATION ET A UN TEST EMPIRIQUE EN UTILISANT LES MODELES DE HO ET LEE ET DE HULL ET WHITE. LES RESULTATS DE LA SIMULATION NOUS MONTRE QUE LE PROCESSUS TRINOMIAL DE HULL ET WHITE EST TRES EFFICIENT ET QUE LA CONVERGENCE ENTRE LA VERSION DISCRETE ET LA SOLUTION ANALYTIQUE EST RAPIDE. LE TEST EMPIRIQUE A L'AIDE DES TROIS CONTRATS SUR LE MATIF (PIBOR 3 MOIS, MATIF 5 ANS ET NOTIONNEL) NOUS DONNE EGALEMENT DES RESULTATS TRES SATISFAISANTS DANS LA MESURE OU NOUS POUVONS RETROUVER LES PARAMETRES ET REPRODUIRE LES COURS SANS TROP DE DIFFICULTES. LE POUVOIR PREVISIONNEL DES CES DEUX MODELES SEMBLE AUSSI HONORABLE.

Download or read book Th orie de la structure par terme des taux d int r t written by Christophe Bisière and published by . This book was released on 1994 with total page 378 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Cette thèse est consacrée à l'analyse théorique de la structure par terme des taux d'intérêt, dans une optique micro-économique. Un premier chapitre examine les théories dites traditionnelles. Ces approches sont construites sur une modélisation imprécise de l'incertitude et des comportements microéconomiques. Les deux chapitres suivants montrent que la théorie moderne de l'évaluation des actifs financiers pallie ces insuffisances. On s'intéresse aux modèles d'équilibre de la structure des taux, issus des travaux de Cox, Ingersoll et Ross. Deux modèles, exprimés dans le formalisme du calcul stochastique en temps continu, sont examinés en détail, puis comparés. Le premier, fonde sur un principe d'arbitrage, s'avère insuffisant. Le second est un modèle d'équilibre général intertemporel. Il permet de relier la structure des taux à l'incertitude, aux préférences individuelles, et aux variables fondamentales de l'économie (production, consommation,...). L'analyse développe dans le dernier chapitre repose sur les fondements théoriques de ce dernier modèle, mais s'intéresse plus spécifiquement à la structure de l'incertitude. L'étude est menée dans le cadre d'un modèle bipériodique de marchés contingents, dans lequel la structure des taux est caractérisée par le signe de deux primes : la prime de liquidité et la prime de solidité. La structure de l'incertitude fait référence au type d'économie considérée (économie d'échange ou de production), et au contenu des messages susceptibles de parvenir sur les marchés. Selon que ces messages révèlent la situation du moment ou apportent une information sur la situation future, ils définissent un "effet richesse" ou un "effet information". Les travaux existants sur le sujet sont reconsidérés puis complétés. En particulier, l'effet richesse et l'effet information sont étudiés dans le cadre d'une économie dans laquelle seules les dotations sont aléatoires, mais ou certaines technologies de production sont disponibles.

Download or read book Mod lisation statistique en finance et estimation de processus de diffusion written by Emmanuelle Clément and published by . This book was released on 1995 with total page 145 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: LA PREMIERE PARTIE DE CE TRAVAIL PRESENTE DES MODELES DE VALORISATION D'ACTIFS REPOSANT SUR LE PRINCIPE D'ABSENCE D'OPPORTUNITES D'ARBITRAGE ET COMPATIBLES AVEC UNE ANALYSE STATISTIQUE. DE TELS MODELES SONT DECRITS EN TEMPS DISCRET. ON S'INTERESSE D'ABORD PLUS PARTICULIEREMENT A L'ETUDE DE LA STRUCTURE PAR TERME DES TAUX D'INTERET ET A L'ESTIMATION D'UN TEL MODELE A PARTIR DE L'OBSERVATION D'OBLIGATIONS A REVENUS FIXES. ON ETEND ENSUITE LA DEMARCHE PROPOSEE A DES TITRES PLUS COMPLEXES. ON DECRIT ALORS UN MODELE DE VALORISATION OU L'ALEA STATISTIQUE APPARAIT DANS LA DYNAMIQUE DES PRIX DES ACTIFS CONTINGENTS ELEMENTAIRES. LES PROPRIETES DE CE MODELE SONT ETUDIEES LORSQUE LA LOI DES PRIX DES ACTIFS CONTINGENTS ELEMENTAIRES EST UNE MESURE GAMMA ET ON MONTRE EN PARTICULIER QU'IL PERMET DE GENERALISER DES FORMULES DE VALORISATION CLASSIQUES. LA SECONDE PARTIE DE CETTE THESE EST CONSACREE AUX PROBLEMES D'ESTIMATION DANS LES PROCESSUS DE DIFFUSION. ON PRESENTE TOUT D'ABORD LES DIFFERENTES METHODES D'ESTIMATION PARAMETRIQUES OU NON PARAMETRIQUES EN LES CLASSANT PAR ASYMPTOTIQUES. PUIS ON ETUDIE LES PROPRIETES D'ESTIMATEURS PARAMETRIQUES D'UNE DIFFUSION A PARTIR D'OBSERVATIONS EN TEMPS DISCRET, A PAX FIXE. LES METHODES D'ESTIMATION UTILISEES SONT DES METHODES REPOSANT SUR DES SIMULATIONS DU PROCESSUS: MOMENTS SIMULES ET INFERENCE INDIRECTE. NOUS NOUS ATTACHONS A ETABLIR DES LIENS EXPLICITES ENTRE LES DIFFERENTES ASYMPTOTIQUES QUI APPARAISSENT ET LE NOMBRE D'OBSERVATIONS

Download or read book La structure par terme des taux z ro written by Thierry Roncalli and published by . This book was released on 1998 with total page 976 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book D termination de la courbe de structure par terme des taux d int r t prise en compte du risque et valuation des obligations convertibles written by Jean-Christophe Meyfredi and published by . This book was released on 2000 with total page 778 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: LES EMISSIONS DES OBLIGATIONS CONVERTIBLES NE CESSENT DE CROITRE CHAQUE ANNEE, DENOTANT LE LARGE INTERET QUE LE TITRE PROCURE, AUSSI BIEN AUX EMETTEURS QU'AUX INVESTISSEURS. POURTANT, SI LEURS AVANTAGES SONT LARGEMENT CONNUS ET DISCUTES DANS LA LITTERATURE, LEUR APPRECIATION SEMBLE POSER UN PROBLEME ENCORE COMPLEXE. NOUS AVONS RECHERCHE A AMELIORER L'EVALUATION DES TITRES DE MANIERE A CE QUE LE DECALAGE EXISTANT ENTRE LES PRIX ISSUS DU MODELE ET CEUX REELLEMENT OBSERVES SOIT MINIMUM. DEUX APPROCHES ONT TRADITIONNELLEMENT PU ETRE DEVELOPPEES. NOUS AVONS RETENU UNE METHODE D'EVALUATION GLOBALE SANS PROCEDER A LA DISSOCIATION DU TITRE EN SES DIFFERENTES COMPOSANTES. EN EFFET, LA PRESENCE DE CLAUSES DE REMBOURSEMENT ANTICIPE NECESSITE LA RECHERCHE DE COMPOSANTES SUPPLEMENTAIRES, POUR LESQUELLES IL N'EXISTE PAS DE SOLUTIONS ANALYTIQUES, REMETTANT EN CAUSE L'USAGE D'UNE APPROCHE DISSOCIEE. LA METHODOLOGIE DEVELOPPEE, REALISEE EN TEMPS DISCRET, PERMET UNE MISE EN OEUVRE PRATIQUE TRES AISEE QUI S'ACCOMPAGNE D'UNE GRANDE RIGUEUR THEORIQUE. LE MODELE QUE NOUS AVONS PROPOSE REQUIERT DEUX TAUX D'INTERET. LE PREMIER DOIT PERMETTRE L'EVALUATION DES FLUX VERSES HORS RISQUE DE DEFAILLANCE DE L'EMETTEUR. L'APPLICATION D'UNE METHODE PUREMENT EMPIRIQUE REPRESENTEE PAR LES RESEAUX DE NEURONES OU UN MODELE D'EQUILIBRE COMME CELUI DE VASICEK NOUS ONT PERMIS D'OBTENIR DE TRES BONS RESULTATS SUR UN ECHANTILLON D'OBLIGATIONS DU SECTEUR PRIVE. LE SECOND, QUANT A LUI, INTEGRE CE RISQUE DE DEFAILLANCE. NOUS AVONS RETENU UN MODELE DEVELOPPE PAR LONGSTAFF ET SCHWARTZ QUI PARAISSAIT ETRE LE PLUS PROCHE DE LA REALITE DU MARCHE. LES TESTS QUE NOUS AVONS REALISES ONT PU MONTRER QUE LES DECALAGES EXISTANTS SONT TRES FAIBLES COMPARATIVEMENT A CEUX OBTENUS PAR D'AUTRES AUTEURS. DES RECHERCHES FUTURES AMELIORERAIENT LA MODELISATION SI NOUS APPROFONDISSIONS L'APPRECIATION DES TAUX D'INTERET POUR DIMINUER ENCORE L'ERREUR D'ESTIMATION, SI NOUS RECHERCHIONS L'INTEGRATION DE CERTAINES IMPERFECTIONS,...

Download or read book Fixed Income Securities written by Lionel Martellini and published by John Wiley & Sons. This book was released on 2003-07-09 with total page 678 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: This textbook will be designed for fixed-income securities courses taught on MSc Finance and MBA courses. There is currently no suitable text that offers a 'Hull-type' book for the fixed income student market. This book aims to fill this need. The book will contain numerous worked examples, excel spreadsheets, with a building block approach throughout. A key feature of the book will be coverage of both traditional and alternative investment strategies in the fixed-income market, for example, the book will cover the modern strategies used by fixed-income hedge funds. The text will be supported by a set of PowerPoint slides for use by the lecturer First textbook designed for students written on fixed-income securities - a growing market Contains numerous worked examples throughout Includes coverage of important topics often omitted in other books i.e. deriving the zero yield curve, deriving credit spreads, hedging and also covers interest rate and credit derivatives

Download or read book Synth se des m thodes de mod lisation de la structure par termes des taux d int r t written by Antoine Giannetti and published by . This book was released on 1993 with total page 19 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book La structure par terme des taux d int r t approche analytique et conom trique written by Fabienne Ricard and published by . This book was released on 2005 with total page 662 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Ce travail traite de la structure par terme des taux d'intérêt. Après avoir défini les différentes notions employées dans cette étude, une analyse empirique sur la période comprise entre le 1er Janvier 1998 et Octobre 2002 est effectuée. Elle est complétée par une analyse économique. Elles soulignent les liens entre les taux des diverses échéances. Les modèles basés sur les processus stochastiques sont ensuite exposés. Les tests économétriques entrepris à l'aide des discrétisations d'Euler et Milstein montrent les limites modèles à un ou deux facteurs. Le recours à d'autres méthodes, objet de la troisième partie, est nécessaire. Il s'agit des modèles d'arbres binomiaux (issus de la théorie de Heath, Jarrow et Morton) ou trinomiaux (issus des études de Hull et White). Des tentatives d'amélioration et d'adaptation de ces derniers sont développées. Elles portent essentiellement sur le calcul des probabilités. Dans les méthodes numériques, les différents cas possibles pour le calcul des dérivées sont notamment étudiés.

Download or read book On the Estimation of Term Structure Models and An Application to the United States written by International Monetary Fund and published by International Monetary Fund. This book was released on 2010-11-01 with total page 65 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: This paper discusses the estimation of models of the term structure of interest rates. After reviewing the term structure models, specifically the Nelson-Siegel Model and Affine Term- Structure Model, this paper estimates the terms structure of Treasury bond yields for the United States with pre-crisis data. This paper uses a software developed by Fund staff for this purpose. This software makes it possible to estimate the term structure using at least nine models, while opening up the possibility of generating simulated paths of the term structure.

Download or read book Mod lisation de la structure par terme des taux written by Thomas Sadowski and published by . This book was released on 2000 with total page 130 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book Structure par terme des taux d int r t written by Michae͏̈l Belpaire and published by . This book was released on 2000 with total page 230 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book Mod les factoriels de structure par terme des taux d int r t written by Jean-Philippe Lesne and published by . This book was released on 1996 with total page pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book LA STRUCTURE PAR TERME DES TAUX ZERO written by Thierry Roncalli and published by . This book was released on 1998 with total page 488 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: LE PRESENT TRAVAIL ABORDE DEUX PROBLEMES DE LA STRUCTURE PAR TERME DES TAUX ZERO : CELUI DE LA MODELISATION ET CELUI DE L'IMPLEMENTATION NUMERIQUE. IL SE COMPOSE DE DEUX PARTIES. LA PREMIERE PARTIE, QUI EST UNE APPROCHE DE LA STRUCTURE PAR TERME OBSERVEE, CONCERNE LES ASPECTS ECONOMIQUES DE LA STRUCTURE PAR TERME. DANS LE PREMIER CHAPITRE, ON S'INTERESSE AUX OUTILS DE CONSTRUCTION DE LA COURBE DES TAUX ET A LA VERIFICATION EM- PIRIQUE DE LA THEORIE DES ANTICIPATIONS RATIONNELLES. LE SECOND CHAPITRE EST UNE ANALYSE DU CONTENU INFORMATIONNEL DE LA STRUCTURE PAR TERME BASEE SUR LA DETERMINATION DES TAUX A TERME IMPLICITES. LE TROISIEME CHAPITRE CONSISTE EN UNE ANALYSE FACTORIELLE DE LA DEFOR- MATION DE LA COURBE DES TAUX. LA SECONDE PARTIE, QUI EST UNE APPROCHE DE LA STRUCTURE PAR TERME THEORIQUE, EST CONSACREE AUX ASPECTS FINANCIERS DE LA STRUCTURE PAR TERME. LES MODELES FACTORIELS A UNE ET PLUSIEURS VARIABLES D'ETAT SONT DECRITS DANS LES CHAPITRES QUA- TRE ET CINQ. CEUX-CI SONT COMPARES AUX MODELES ISSUS DU CADRE D'ANALYSE DE L'EQUILIBRE INTERTEMPOREL DE COX, INGERSOLL ET ROSS. LE SIXIEME CHAPITRE CONCERNE L'ESTIMATION DES MODELES DE STRUCTURE PAR TERME ET PLUS PARTICULIEREMENT CELLE DE LA DYNAMIQUE DU TAUX ZERO INSTANTANE. DANS LE SEPTIEME CHAPITRE, UNE NOUVELLE FAMILLE DE MODELES EST INTRODUITE POUR LA VALORISATION DES ACTIFS CONTINGENTS : CE SONT LES MODELES DE DEFORMATION DE LA COURBE DES TAUX (BLACK-DERMAN-TOY, BLACK-KARASINSKI, HEATH-JARROW-MORTON, HO-LEE ET HULL-WHITE). EN CONCLUSION, NOUS PRESENTONS QUELQUES UTILISATIONS POSSIBLES DES MODELES FINANCIERS DE STRUCTURE PAR TERME DANS LE CADRE D'UNE ANALYSE ECONOMIQUE. UNE BIBLIO- THEQUE DE PROCEDURES EN LANGAGE GAUSS (BASEES SUR LES ALGORITHMES PRESENTES) ET UN MANUEL D'UTILISATION COMPLETENT CE PRESENT TRAVAIL.