Download or read book La d termination du ratio optimal de couverture contre le risque de change pour un portefeuille d actifs financiers diversifi internationalement par un mod le conom trique microforme written by Salim Lahmiri and published by Montréal : Université du Québec à Montréal. This book was released on 2000 with total page pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book La d termination du ratio optimal de couverture contre le risque de change pour un portefeuille d actifs financiers diversifi internationalement par un mod le conom trique written by Salim Lahmiri and published by . This book was released on 2000 with total page pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book Les effets de la diversification sur le risque de change non couvert par les march s financiers written by Othmane Boukrami and published by . This book was released on 2011 with total page 0 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Dans les conditions actuelles du marché, les entreprises dans les pays émergeants ont le choix entre une dette à court terme en monnaie locale et un financement à long terme en devise forte provenant de sources internationales pour financer leurs investissements à long terme. Ceci crée un gap de taux ou de change. Cette thèse se situe dans la continuité des travaux de recherche qui ont déjà étudié la question de la diversification des risques de change dans les marchés financiers matures. A la différence des approches existantes, cette recherche se concentre sur les monnaies des pays émergeants pour lesquels il n'existe pas ou peu d'instruments de couverture du risque de change et de taux. Le modèle proposé repose sur une conception fondamentalement différente des modèles de risque existants, cherchant à atténuer les risques internes grâce à la diversification du portefeuille, plutôt que par l'adéquation entre l'offre et la demande. Ceci en étudiant à la fois les corrélations entre les monnaies des pays des marchés émergeants constituées dans un portefeuille composé de monnaies des pays africains, asiatiques, sud-américains et d'Europe de l'Est ainsi que l'effet de la diversification sur la réduction du risque de marché. Le choix des monnaies n'a pas une incidence significative sur les résultats du moment que les limites régionales proposées sont respectées. L'objectif principal de cette thèse est de contribuer à la spécification et à l'identification d'un modèle de diversification des risques tout en démontrant que la constitution d'un portefeuille diversifié et non couvert des produits dérivés de change sur les monnaies des marchés émergents est une activité lucrative à long terme. En s'appuyant sur un Système d'Information performant, le model proposé tente de démontrer l'effet qu'auraient de tels produits de couverture sur la réduction du risque de crédit de l'emprunteur et par conséquent celui des bailleurs de fonds. Afin d'atteindre cet objectif, les différents risques liés à ces activités ont été définis tout en choisissant les méthodes pour une gestion efficace de ces risques ainsi que la modélisation d'expositions hypothétiques créées par cette activité. L'impact de la réduction de l'exposition au risque de marché par l'usage des produits de couverture du risque de change et de taux, sur le risque de crédit des entreprises dans les pays émergeants a aussi été modélisé. Les résultats de la simulation proposée montrent qu'une gestion optimale des risques de changes et de taux générés, à travers l'offre de couvertures sur les monnaies des pays émergeants, peut être une activité lucrative pour les banques car l'atténuation des risques peut se faire en diversifiant efficacement le portefeuille.

Download or read book Les frictions dans les mod les d valuation des actifs financiers l international written by Makram Bellalah and published by . This book was released on 2019 with total page 0 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Les modèles d'évaluation des actifs financiers à l'international montrent que l'allocation optimale de richesse consiste à détenir le portefeuille mondial et un actif sans risque. L'observation des portefeuilles, montre en revanche que les investisseurs manifestent une nette préférence pour les actifs domestiques, ce qui va à l'encontre des enseignements de la théorie standard. Le premier chapitre examine les différentes explications de ce biais en faveur des actifs domestiques. Nous retenons quatre éléments explicatifs majeurs: le risque de taux de change ou l'effet de l'inflation, les taxes ou les coûts de transactions, les restrictions imposées sur les investisseurs, et les effets de l'asymétrie d'information sur le choix de portefeuille. Le deuxième chapitre présente un modèle d'évaluation des actifs financiers en présence d'une asymétrie d'information et de coûts de transaction sur les actifs. Notre modèle constitue une généralisation des contributions de Merton (1987) et de Black (1974) et montre que la présence de frictions sur les marchés influence le rendement espéré de l'actif. Le troisième chapitre présente un modèle d'évaluation dans un cadre international en présence de risque de change et de coûts d'information. La relation d'équilibre explique la préférence pour les actifs domestiques par les coûts d'information et montre que le risque de taux de change est évalué dans un cadre international. Le quatrième chapitre présente un modèle d'évaluation à l'international à deux pays, en présenced'une contrainte sur la propriété des actifs étrangers par les investisseurs domestiques. La présence de cette contrainte conduit les investisseurs domestiques et étrangers à négocier les actifs d'un même pays à des prix différents. Cette discrimination de prix explique la préférence des investisseurs pour les actifs domestiques. Dans un cadre international, la détermination du coût du capital par le MEDAF domestique connaît certaines limites. Les travaux récents montrent que les marchés financiers sont caractérisés par une intégration et non par une segmentation. Dans cette situation, il est plus raisonnable d'appliquer un MEDAF international pour déterminer le coût du capital. Une première approche d'un tel calcul est développée par Stulz (1995), mais cette analyse néglige l'effet tenant au taux de change. Le cinquième chapitre présente une extension de l'analyse de Stulz incorporant les taux de change.

Download or read book D termination couverture et valorisation du risque sur le march des changes written by Dominique Namur and published by . This book was released on 1992 with total page 398 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: CETTE THESE UNIFIE LES DIVERSES APPROCHES D'EVALUATION DES ACTIFS INTERNATIONAUX EN TEMPS CONTINU ET PRECISE LEURS CONDITIONS DE VALIDITE. LE MODELE CENTRAL INTEGRE SIMULTANEMENT DES OPPORTUNITES D'INVESTISSEMENT ET DE CONSOMMATION STOCHASTIQUES, LE NON RESPECT DE LA PPA, L'INFLATION DOMESTIQUE ALEATOIRE, L'ABSENCE D'ACTIF SANS RISQUE ET LA MONNAIE. LES EQUILIBRES DE MARCHE SONT DERIVES AINSI QUE LES RELATIONS DE PROPORTIONNALITE ENTRE LES PORTEFEUILLES INDIVIDUELS ET LE PORTEFEUILLE DE MARCHE LES INTERPRETATIONS DES PORTEFEUILLES OPTIMAUX EXPLICITENT LA STRATEGIE ENVERS LE CHANGE ET GENERALISENT LES FONDEMENTS THEORIQUES DE L'APPROCHE PATRIMONIALE DES TAUX DE CHANGE. LES DIFFERENTS CAS DE SIMPLIFICATION ABOUTISSENT AUX LMODELES USUELS. DANS LE CAS GENERAL, QUATRE COMPOSANTES DE LA PRIME DE RISQUE SONT ISOLEES, DONT DEUX RELATIVES AUX TAUX DE CHANGE. IL EST PROPOSE UNE METHODE GENERALE DE COUVERTURE CONTRE CE RIQUE EN L'ABSENCE D'ACTIF SANS RISQUE. DEUX ILLUSTRATIONS EMPIRIQUES SONT PROPOSEES: UNE DE LONG TERME CARACTERISE LE RISQUE DE CHANGE AU COURS DES TRENTE DERNIERES ANNEES; LA SECONDE DEFINIT LES STRATEGIES OPTIMALES FONDEES SUR LA VALORISATION DU CHANGE JOURNALIER DEPUIS 1987 ET TESTE L'HYPOTHESE DE STABILITE DE LA MATRICE DES COVARIANCES DES TAUX DE RENDEMENT INTERNATIONAUX.

Download or read book Buyology written by Martin Lindstrom and published by Currency. This book was released on 2010-02-02 with total page 274 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: NEW YORK TIMES BESTSELLER • “A fascinating look at how consumers perceive logos, ads, commercials, brands, and products.”—Time How much do we know about why we buy? What truly influences our decisions in today’s message-cluttered world? In Buyology, Martin Lindstrom presents the astonishing findings from his groundbreaking three-year, seven-million-dollar neuromarketing study—a cutting-edge experiment that peered inside the brains of 2,000 volunteers from all around the world as they encountered various ads, logos, commercials, brands, and products. His startling results shatter much of what we have long believed about what captures our interest—and drives us to buy. Among the questions he explores: • Does sex actually sell? • Does subliminal advertising still surround us? • Can “cool” brands trigger our mating instincts? • Can our other senses—smell, touch, and sound—be aroused when we see a product? Buyology is a fascinating and shocking journey into the mind of today's consumer that will captivate anyone who's been seduced—or turned off—by marketers' relentless attempts to win our loyalty, our money, and our minds.