Download or read book D veloppement d un mod le d valuation des options sur devises en pr sence de taux d int r t stochastiques microforme written by Mazigh, Monia and published by Montréal : Service des archives, Université de Montréal, Section Microfilm. This book was released on 1994 with total page 344 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book D veloppement d un mod le d valuation des options sur devises en pr sence de taux d int r t stochastiques written by Monia Mazigh and published by . This book was released on 1994 with total page 344 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book valuation d une option d achat europ enne sur devises sous des taux d int r t stochastiques mod lis s selon un mod le trois facteurs written by Nizar Loukil and published by . This book was released on 2000 with total page 132 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book valuation d une option d achat europ enne sur devises sous des taux d int r t stochastiques mod lis s selon un mod le trois facteurs microforme written by Loukil, Nizar and published by Montréal : Service des archives, Université de Montréal, Section Microfilm. This book was released on 2000 with total page 132 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book La volatilit stochastique et la valorisation des options written by Bogdan Cristian Negrea and published by . This book was released on 2005 with total page 297 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Nous traitons les modèles d'évaluation d'options à volatilité stochastique en deux parties. Dans la première, deux variables d'état sont prises en considération -le prix du sous-jacent et sa volatilité- alors que, dans la seconde partie, une troisième variable d'état -le taux d'intérêt- est retenue. La première partie est consacrée à une présentation unifiée des travaux de Hull et White, de Stein et Stein, et de Heston dans l'évaluation des options à volatilité stochastique ce qui nous a permit d'établir quelques résultats originaux. En premier lieu, nous avons obtenu une formule plus simple et plus précise du prix de l'option à volatilité stochastique lorsque les variables d'état ne sont pas corrélées. En second lieu, nous avons démontré que la distribution des rendements terminaux de l'actif sous-jacent est alors asymétrique ce qui contredit la théorie défendue par Heston selon laquelle la volatilité stochastique n'entraîne qu'un aplatissement de la densité. Dans la deuxième partie, nous avons proposé une formule analytique du prix de l'option d'achat européenne à volatilité stochastique et à taux d'intérêt stochastique. La formule que nous proposons permet d'éviter de faire intervenir des variables caractérisant l'évolution du taux d'intérêt en ne retenant que le prix -observé- d'une obligation zéro coupon. La comparaison des performances empiriques d'évaluation des formules de prix des options du modèle de Black et Scholes et des modèles à volatilité stochastique révèle que le modèle à volatilité et à taux d'intérêt stochastiques conduit aux plus faibles erreurs d'évaluation des options. Le modèle à volatilité stochastique avec une corrélation non nulle entre les variables d'état surclasse les autres de point de vue des performances de couverture des options en temps continu et en temps discret. Lors d'une volatilité stochastique, le comportement des opérateurs sur le marché financier français est bien décrit par le modèle à trois variables d'état, s'agissant des bonnes anticipations des taux courts. Le modèle à deux variables d'état ne permet de prendre en compte que les anticipations de la volatilité future, mais elles sont bien plus précises que celles obtenue à partir du modèle à trois variables d'état.

Download or read book Three Essays on the Information Content in Option Prices written by Wan Ni Lai and published by . This book was released on 2009 with total page 192 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: La théorie de l'évaluation des options est sans doute l'un des développements les plus significatifs de la finance moderne. Dans le monde académique, le modèle d'évaluation de Black-Scholes et Merton (BSM) est à l'origine de toute une discipline, celle de l'ingénierie financière, tandis que dans le monde professionnel, il a permis un développement soutenu du marché des options depuis sa publication en 1973. Il est intéressant de noter qu'il y avait 20.000 contrats d'options négocées par jour en 1974 sur le marché du Chicago Board Options Exchange (CBOE), alors que ce nombre s'élevait à 700.000 contrats négociés en 1987 (Bernstein, 1991). En 2008, pas moins de 4,7 millions de contrats d'options ont été négociés chaque jour sur le CBOE. Autre indicateur de la croissance de ce marché, le montant notionnel des contrats en cours a été multiplié par dix au cours des 15 derniéres années selon Buraschi and Jiltsov (2006). Par ailleurs, les options en tant qu'instruments dérivés, constituent une source importante d'informations sur l'actif sous-jacent. Les prix des options échang ées sur le marché intègrent les anticipations des investisseurs quant à l'actif sous-jacent. Il est en effet possible de se servir des prix de marché d'options pour en extraire des informations sur le sous-jacent ou sur les préférences des investisseurs qui participent à ce marché. Il est intéressant de noter que ces informations extraites des prix des options ont une utilité même pour les investisseurs qui ne participent pas directement au marché d'options mais qui s'intéressent uniquement à l'actif sous-jacent lui même. Toutefois, les informations extraites des prix d'options sont souvent liées à un modèle particulier d'évaluation. Par conséquent, la pertinence des informations obtenues dépend de la validité du modèle et des hypothèses sous-jacentes. Par exemple, le modèle de Black-Scholes et Merton est souvent utilisé par les professionnels pour extraire la volatilité implicite des options cotées sur le marché. Celle-ci est définie comme la volatilité qu'il faut utiliser dans la formule de Black-Scholes pour obtenir le prix de cette option cotée, étant donnés les autres paramètres (c'est-à-dire le prix d'exercice, le taux sans risque, le prix du sous-jacent et la maturité de l'option). Paradoxalement, la volatilité implicite extraite à l'aide du modèle BSM est souvent en contradiction avec les hypothèses sur lequel ce modèle repose. Si l'on construit un modèle a priori pour extraire des informations des prix d'options, on peut souvent constater que ces informations implicites remettent en question le modèle même et notamment ses hypothèses sur les paramètres que l'on peut extraire. Cette approche semble donc assez limitée pour fournir des idées sur le contenu de l'information dans les options. Il pourrait donc être intéressant de prendre une approche différente et de poser la question suivante : 1 Peut-on récupérer des informations à partir des prix des options et de leurs rendements sans supposer la validité d'un modèle spécifique a priori ? Bien qu'il existe une vaste littérature sur l'évaluation des options, cette thèse espère apporter une contribution à cette littérature en se concentrant sur l'extraction d'informations des prix et des rendements des options. Outre la volatilitée implicite, la distribution implicite de rendements de l'actif sous-jacent est examinée. Cette thèse se compose de 3 études empiriques que l'on peut résumer de la manière suivante : - Le premier essai vérifie empiriquement l'existence d'une prime de risque de volatilité à partir des rendements d'une stratégie option beta neutre. - Le deuxième essai compare différentes méthodes d'estimation de la distribution implicite des prix de l'actif sous-jacent. - Le troisième essai s'appuie sur les deux premiers afin d'examiner l'évolution du risque de volatilité et de la distribution implicite des rendements au cours de périodes de crise sur les marchés financiers, et en particulier lors de l'éclatement de la bulle internet et lors de la crise financière des années 2007 et 2008. Ces essais tentent d'extraire des informations des prix de marché des options et de leurs rendements sans imposer un modèle d'évaluation, et d'explorer les implications de ces informations dans un contexte pratique. Dans tous les essais, les options analysées sont des options européennes écrit sur un indice de marché ou sur un indice sectoriel. L'information extraite de ces prix d'options concernent donc le marché entier (cas de l'indices S&P 500 ou encore de l'indice DAX) ou un secteur entier (tels que l'indice NASDAQ 100 et le fonds côté en bourse SPDR pour les valeurs du secteur financier).

Download or read book EVALUATION D OPTIONS DE CHANGE AVEC VOLATILITE STOCHASTIQUE written by Vincent Gesser and published by . This book was released on 1999 with total page 486 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: CETTE THESE ETUDIE LA VALORISATION D'OPTIONS DE CHANGE EUROPEENNES ET DEPENDANTES DU CHEMIN SUIVI DANS UN CADRE DE VOLATILITE STOCHASTIQUE. LE RECOURS A UNE VOLATILITE ALEATOIRE EST JUSTIFIE PAR DES ETUDES ECONOMETRIQUES DANS LE PREMIER CHAPITRE. LE SECOND CHAPITRE MET EN PERSPECTIVE DIFFERENTS MODELES D'EVALUATION D'OPTIONS EUROPEENNES AVEC UNE VOLATILITE STOCHASTIQUE ET MONTRE A L'AIDE D'UNE ETUDE EMPIRIQUE SUR LE MARCHE DES OPTIONS SUR DOLLAR-MARK QUE LE MODELE DE HESTON (1993) EST LE PLUS APTE A REPRODUIRE LA SURFACE DE VOLATILITE OBSERVEE. UNE PROCEDURE DE CALIBRAGE PERMET D'ESTIMER LES VALEURS DES PARAMETRES DU PROCESSUS DE DIFFUSION DE LA VOLATILITE. LA SECONDE PARTIE DE CETTE THESE EST CONSACREE AUX OPTIONS EXOTIQUES ET A LEUR VALORISATION EN PRENANT EN COMPTE LE CONTENU INFORMATIONNEL DE LA SURFACE DE VOLATILITE. LA MISE EN PERSPECTIVE DE DIFFERENTES METHODES D'EXTRACTION DES FONCTIONS DE DENSITE IMPLICITE DES PRIX DES OPTIONS FONT L'OBJET DU TROISIEME CHAPITRE. LE QUATRIEME CHAPITRE ETUDIE DIFFERENTS MODELES D'ARBRES IMPLICITES. ILS VISENT A EVALUER DES OPTIONS EXOTIQUES A PARTIR D'UN ARBRE DEFORME DE MANIERE A VALORISER A LEUR PRIX DE MARCHE UN CONTINUUM D'OPTIONS EUROPEENNES. L'ETUDE DE CES MODELES ET LA MISE EN OEUVRE DE CELUI DE DERMAN ET KANI (1994) PERMET DE MONTRER QUE CES TECHNIQUES PRESENTENT PARFOIS DES OPPORTUNITES D'ARBITRAGE ET SUPPOSENT QUE LA VOLATILITE EST UNE FONCTION DETERMINISTE DU PRIX DU SOUS-JACENT ET DU TEMPS, CE QUI N'EST PAS VERIFIE DE MANIERE EMPIRIQUE. POUR PALLIER CES PROBLEMES LE CINQUIEME CHAPITRE UTILISE LE CADRE DE VOLATILITE STOCHASTIQUE ET UNE TECHNIQUE DE DIFFERENCES FINIES POUR EVALUER DES OPTIONS AMERICAINES ET EXOTIQUES. LES ECARTS DE PRIMES PAR RAPPORT AU MODELE BLACK ET SCHOLES SONT EXPLIQUES. LA CONVERGENCE DES PRIX DU MODELE A VOLATILITE STOCHASTIQUE AVEC CEUX D'UNE REPLICATION STATIQUE EST MISE EN EVIDENCE SOUS CERTAINES HYPOTHESES. CES RESULTATS SUGGERENT UNE STRATEGIE DE COUVERTURE DES OPTIONS A BARRIERES.

Download or read book Quatre essais sur l valuation des options sur indice et des options sur contrat terme d indice written by Mondher Bellalah and published by . This book was released on 1990 with total page 782 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Notre étude a pour objectif de démontrer comment étendre la théorie classique d'évaluation des options sur action et des options sur matières premières pour évaluer des options sur indice et des options sur contrat à terme d'indice. L'existence de spécificités propres à ces instruments d'une part, et les déviations observées entre les prix théoriques obtenus au moyen d'un modèle d'évaluation d'options sur action et ceux du marché d'autre part, suggèrent un "lien manquant" dans la réconciliation entre la théorie d'évaluation des options et la réalité du marché. Notre travail se focalise essentiellement sur la recherche et l'analyse de ce lien, son intégration dans l'analyse et sa mise en oeuvre dans des modèles théoriques. Ainsi, nous avons étudié successivement les aspects suivants : l'effet du détachement de dividende sur l'évaluation et l'exercice prématuré des options sur indice ; l'effet de la volatilité des taux d'intérêt sur l'évaluation et les stratégies d'exercice optimales de ces options ; l'évaluation des options dans un contexte d'information incomplète. Enfin, nous avons testé les modèles ainsi proposés en étudiant particulièrement les propriétés empiriques des modèles prenant en considération un coût d'information.

Download or read book Mod lisation stochastique en finance written by Taoufik Chérif and published by . This book was released on 1996 with total page 492 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: CETTE THESE, REALISEE SOUS LA DIRECTION DU PROFESSEUR NICOLE EL KAROUI, EST CONSTITUEE DE TRAVAUX MOTIVES PAR LES PROBLEMES POSES PAR LA MODELISATION, L'EVALUATION ET LA COUVERTURE DES ACTIFS FINANCIERS. LA THEORIE DES PROCESSUS STOCHASTIQUES ET LE CALCUL D'ITO EN SONT LES OUTILS MATHEMATIQUES. LA PREMIERE PARTIE EST CONSTITUEE DE DEUX PAPIERS DONT LE SUJET EST L'ETUDE DES CONSEQUENCES DE L'ARBITRAGE MULTIDEVISE SUR L'EVALUATION DES ACTIFS CONTIGENTS DANS DEUX ECONOMIES DIFFERENTES, ET NOTAMMENT SUR L'EVALUATION DES OPTIONS QUANTO. LES CONSEQUENCES DE L'HYPOTHESE D'ABSENCE D'OPPORTUNITE D'ARBITRAGE (AOA), AINSI QUE LES TECHNIQUES DE CHANGEMENTS DE NUMERAIRES SONT EXPLOITEES. L'EVALUATION ET LA COUVERTURE DES OPTIONS QUANTO ET DES OPTIONS SUR LE CHANGE SONT RESOLUES DANS LE CADRE D'UN MODELE LINEAIRE GAUSSIEN, AINSI QUE DANS UN MODELE A VOLATILITE STOCHASTIQUE ENDOGENE DU TYPE QUADRATIQUE GAUSSIEN MULTIFACTORIEL. LA DUXIEME PARTIE DE CE MEMOIRE, CONSTITUEE DE TROIS ARTICLES, TRAITE DE L'EVALUATION ET LA COUVERTURE DES OPTIONS DE SOUS-JACENT DES CONTRATS FORWARDS ET FUTURES DANS LES MARCHES A TERME. LES MODELES CONSIDERES SONT DES MODELES D'ARBITRAGE DU TYPE HEATH-JARROW-MORTON. LE CAS DES OPTIONS SUR LES CONTRATS NOTIONNEL ET PIBOR DU MATIF EST ETUDIE. LES RESULTATS SONT TESTES SUR DES DONNEES DE MARCHE, LES STRATEGIES DE COUVERTURE INHERENTES AUX MODELES UTILISES SONT COMPAREES A CELLES IMPLIQUEES PAR LES MODELES CLASSIQUES DU TYPE BLACK ET SCHOLES GENERALISE. LA TROISIEME ET DERNIERE PARTIE COMPORTE DEUX PAPIERS. LE PREMIER ARTICLE TRAITE DE L'EVALUATION DES OPTIONS SUR TITRE ET SUR CONTRAT FUTURE DANS LE CADRE D'UN MODELE QUADRATIQUE GAUSSIEN. CE MODELE A VOLATILITE STOCHASTIQUE PRESENTE L'AVANTAGE D'AVOIR DES HYPOTHESES PEU CONTRAIGNANTES ET PLUS PROCHES DES DONNEES REELLES, TOUT EN CONSERVANT L'HYPOTHESE DE LA COMPLETUDE DES MARCHES ET UNE BONNE TRACTABILITE DES CALCULS. DES SIMULATIONS, DANS UN MODELE QUADRATIQUE GAUSSIEN BIFACTORIEL, MONTRENT NOTAMMENT DES FORMES DE SMILES ET DE SURFACES DE VOLATILITES POSSIBLES PAR CE MODELE. LE DERNIER PAPIER DONNE L'EVALUATION, SELON LE MEME PRINCIPE, DES OBLIGATIONS A COUPONS VARIABLES ET DES OPTIONS SUR CES OBLIGATIONS. CETTE OPTION, PAR LA NATURE DE SON SOUS-JACENT S'APPARENTE A UNE OPTION SUR OPTION. ON MONTRE NOTAMMENT QUE LES CHANGEMENTS DE NUMERAIRES ET LES TECHNIQUES DU CALCUL GAUSSIEN PERMETTENT D'EXHIBER UNE FORMULE QUASI-EXPLICITE POUR CETTE OPTION

Download or read book Les options sur taux d int r t dynamique des taux et valuation written by Jean-Claude Augros and published by FeniXX. This book was released on 1989-01-01T00:00:00+01:00 with total page 305 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: La forte volatilité des taux d'intérêt et le besoin de couverture des agents économiques sont à l'origine de la création de nombreuses catégories d'options sur taux d'intérêt. En dépit de cette grande diversité, on peut délimiter une théorie commune à ces différents instruments. « Copyright Electre »

Download or read book M thodes num riques et algorithmes probalistiques pour l valuation des d riv es exotiques des taux d int r ts dans le cadre des mod les de march des taux Libor et taux de Swap written by Mouaoya Noubir and published by . This book was released on 2001 with total page 256 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Cette thèse traite le problème de l'évaluation des options exotiques sur taux d'intérêt dans le cadre des modèles de marché de taux Libor et taux de swap. Elle est constituée de quatre chapitres. Le premier chapitre est consacré à la construction théorique et la calibration des modèles de marché de taux Libor et taux de swap. Le deuxième chapitre présente l'évaluation des options exotique sur taux d'intérêt en utilisant des approximations par formules fermées. Nous présentons aussi une étude théorique et numérique de l'erreur de ces approximations. Le troisième chapitre présente l'évaluation des produits exotiques sur taux d'intérêt par les méthodes de Monte Carlo et Quasi-Monte Carlo. Nous comparons numériquement ces méthodes en utilisant plusieurs suites à discrépances faibles. Nous étudions aussi, numériquement, la vitesse de convergence des schémas d'Euler et Milstein et la méthode d'extrapolation de Richardson. Le quatrième chapitre traite l'évaluation des options américaines et Bermuda sur taux d'intérêt. Nous introduisons des approximations des équations différentielles stochastiques qui régissent les modèles de Marché de taux Libor et taux de swap. Ces approximations réduisent la dimension des modèles de marché et permettent l'évaluation des options américaines et Bermuda par les techniques d'évaluation classiques (équations aux dérivées partielles, inégalités variationnelles, la méthode de l'arbre, etc.).Nous évaluons, numériquement et théoriquement, et comparons cette approche à d'autres méthodes, basées sur la méthode de Monte Carlo, proposées récemment pour l'évaluation des options américaines et Bermuda en grande dimension.

Download or read book EVALUATION ET COUVERTURE D OPTIONS EXOTIQUES written by Jia Lin and published by . This book was released on 1994 with total page 366 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: CETTE THESE ETUDIE LA VALORISATION DE DEUX PRODUITS DERIVES : LES OPTIONS ASIATIQUES ET LES CONTRATS QUANTOS. LES OPTION S ASIATIQUES SONT DES ACTIFS CONTINGENTS DEPENDANTS DU CHEMIN SUIVI DONT LES VALEURS FINALES VARIENT EN FONCTION DE LA MOYENNE CALCULEE SUR UN INTERVALLE PREDETERMINE. SOUS LES HYPOTHESES STANDARDS, UNE FORMULE ANALYTIQUE EXACTE N'EXISTE PAS POUR LEURS PRIX. DES FORMULES ANALYTIQUES APPROCHEES SONT PROPOSEES DANS LES DEUX PREMIERS CHAPITRES. CES FORMULES SONT SIMPLES A UTILISER ET ON UNE PRECISION SATISFAITE EN COMPARAISON AVES LES SIMULATIONS DE MONTE CARLO. LE TROISIEME CHAPITRE ETEND L'IDEE D'OPTION SUR MOYENNE AUX TAUX D'INTERET. DES FORMULES D'EVALUATION DES OPTIONS SUR MOYENNE DES TAUX D'INTERET SONT PROPOSEES ET QUELQUES EXEMPLES NUMERIQUES SONT DONNES POUR MONTRER LEUR UTILISATION. LE QUATRIEME ET LE CINQUIEME CHAPITRES CONCERNENT L'EVALUATION ET LA COUVERTURE DES CONTRATS QUANTOS. UN NOUVEAU MODELE EST DEVELOPPE EN UTILISANT LA TECHNIQUE DE LA MESURE DE MARTINGALE EQUIVALENTE. IL COMPREND DES ACTIFS RISQUES DENOMMES EN DEUX DEVISES ET FAIT L'HYPOTHESE DE PROCESSUS CORRELES ENTRE LES PRIX DES ACTIFS. LA CONCLUSION PRINCIPALE EST QU'UN INVESTISSEUR DOMESTIQUE N'A PAS DE BESOIN DE DISTINGUER LES ACTIFS DOMESTIQUES DES TITRES ETRANGERS SOUS LA MESURE DE PROBABILITE MARTINGALE EQUIVALENTE. LE RENDEMENT INSTANTANE D'UN ACTIF ETRANGER EST EGAL AU TAUX D'INTERET ETRANGER INST ANTANE PLUS UNE SOMME DE CORRELATIONS QUI PEUT ETRE POSITIVE OU NEGATIVE. DES FORMULES EXPLICITES SONT DERIVEES ET DES EXEMPLES SONT DONNES POUR DEMONTRER LES RESULTATS PRINCIPAUX. LE ROLE IMPORTANT DE LA CORRELATION DANS UN CONTRAT QUANTO EST MIS EN EVIDENCE PAR DES EXEMPLES NUMERIQUES PRESENTES DANS LE DERNIER CHAPITRE.

Download or read book Evaluation des obligations et des options sur obligations en temps continu written by KONSTANTINOS.. MELLIOS and published by . This book was released on 1993 with total page 460 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: CETTE RECHERCHE SE PROPOSE DE DEFINIR LE CADRE THEORIQUE PERMETTANT DE DETERMINER LA STRUCTURE PAR TERME DES TAUX D'INTERET ET LA VALEUR DES ACTIFS CONTINGENTS SUR TAUX, EN TENANT COMPTE, EN PARTICULIER, DU CARACTERE ELEATOIRE DE LA VOLATILITE DES TAUX. CETTE ETUDE EXAMINE AUSSI BIEN L'APPROCHE DE L'ARBITRAGE QUE CELLE D'EQUILIBRE GENERAL. NOUS PRESENTONS LES MODELES D'EVALUATION DES OPTIONS FONDEE SUR LA DYNAMIQUE DU PRIX DE L'ACTIF SOUS-JACENT, L'OBLIGATION, A L'INSTAR DU MODELE DE BLACK ET SCHOLES. LES LIMITES DE CES MODELES NOUS AMENENT A METTRE EN EVIDENCE LE FAIT QUE LA RELATION FONCTIONELLE ENTRE LE PRIX DE L'OBLIGATION ET LE TAUX D'INTERET CONSTITUE LA RELATION MAJEUR DE L'APPROCHE DE L'ARBITRAGE. LES MODELES FONDES SUR LA STRUCTURE PAR TERME DES TAUX S'AVERENT BIEN ADAPTES POUR EVALUER LES OBLIGATIONS ET LES OPTIONS SUR OBLIGATIONS. L'APPROCHE DE MARTINGALE FOURNIT LE CADRE CONCEPTUEL ET MATHEMATIQUE NECESSAIRE POUR ELIMINER LES PRIMES DE RISQUE DES FORMULES D'EVALUATION DES ACTIFS CONTINGENTS SUR TAUX ET INCORPORER LA STRUCTURE PAR TERME INITIALE DES TAUX. ENFIN, NOUS ABANDONNONS L'HYPOTHESE D'UNE VOLATILITE CONSTANTE OU DETERMINISTE DES TAUX, POUR METTRE EN EVIDENCE SON CARACTERE STOCHASTIQUE. DEUX DIRECTIONS SONT PRIVILEGIEES. D'UNE PART, L'EVALUATION DES OBLIGATIONS S'EFFECTUE DANS LE CADRE D'UNE ECONOMIE AVEC INFORMATION IMPARFAITE, EN CONSIDERANT QUE LA VOLATILITE EST UNE VARIABLE NON OBSERVABLE ET EN UTILISANT L'OUTIL MATHEMATIQUE DU FILTRAGE. D'AUTRE PART, NOUS EVALUONS LES OBLIGATIONS DANS LE CADRE D'UN MODELE

Download or read book Calculs Stochastiques et Evaluation des Options written by Mohamed Kossaï and published by Editions Universitaires Europeennes. This book was released on 2014-03-11 with total page 76 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Plusieurs methodes et modeles mathematiques ont ete developpes pour apprecier la juste valeur theorique d'un contrat d'options. Leur utilisation est fonction du type d'option mis en uvre. Dans le modele de Black & Scholes, generalement adopte pour les options europeennes, le prix de l'action suit un processus stochastique en temps continu. La methode des arbres binomiaux ou modele de Cox-Ross & Rubinstein, est un modele ou le prix de l'action suit un processus stochastique en temps discret. Il est en particulier tres utile pour valoriser les options americaines. La methode Monte-Carlo est une methode d'approximation, visant a calculer une valeur numerique en utilisant des procedes aleatoires. Elle consiste a generer de nombreuses trajectoires possibles de l'actif sous-jacent, a calculer les valeurs terminales du produit derive pour chaque trajectoire, a prendre leur moyenne et a l'actualiser. L'objectif de cette etude consiste a construire differents algorithmes afin de comparer les resultats obtenus par les modeles de Cox-Ross & Rubinstein, de Black & Scholes et de la methode Monte-Carlo. Les codes des programmes ont ete developpes en langage C++.

Download or read book Estimation bayesienne d un mod le de volatilit stochastique et application au risque de taux d int r t written by Jean Cloutier (Négociateur et gestionnaire de portefeuille) and published by . This book was released on 2011 with total page 42 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: La modélisation de la volatilité des actifs financiers s'est avérée un sujet très populaire depuis plusieurs années. La performance accrue des ordinateurs a permis d'appliquer les méthodes bayésiennes à l'estimation de ces modèles. Ce mémoire traite de l'estimation bayesienne des modèles d'un modèle de volatilité stochastique dans ses versions univariées et multivariées. L'estimation se fait par un algorithme MCMC via la technique de l'augmentation des données. Par la suite, une application au calcul de la valeur-à-risque sur un titre à revenus fixes est démontrée.

Download or read book Estimation bayesienne d un mod le de volatilit stochastique et application au risque de taux d int r t written by Jean Cloutier and published by . This book was released on 2011 with total page pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book valuation des options et gestion des risques financiers par les r seaux de neurones et les mod les volatilit stochastique written by Yacin Jerbi and published by . This book was released on 2006 with total page 607 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: La thèse consiste à comparer des modèles d'évaluation d'options européennes, aussi bien au niveau de l'évaluation (Black & Scholes, réseaux de neurones, modèles à volatilité stochastique) , qu'au niveau de la gestion des risques (Black & Scholes et réseaux de neurones), en se basant sur deux bases d'options européennes, sur l'indice CAC 40, cotées sur le MONEP : la première base est une base intraday s'étalant du mois de janvier 1998 au mois de juin 1998 et la seconde est journalière s'étalant du mois de janvier1997 au mois de décembre 1999). Après traitement, ces bases sont découpées par contrats et par classes, selon la parité et la durée de vie résiduelle. Un chapitre préliminaire est consacré à la présentations des outils et des fondements de la finance stochastique, nécessités par l'élaboration des modèles précités. Le chapitre 1 présente la teneur du modèles de Black & Scholes (ses hypothèses, l'élaboration de son équation de Black & Scholes, la résolution de cette équation, l'élaboration de la formule, également, par un raisonnement risqueneutre), puis expose les différentes méthodes de calcul des volatilités implicite et historique, dans le cas, aussi bien de données intraday, que de données journalières. Le chapitre 2 est consacré aux modèles à volatilité stochastique. Après avoir élaboré l'équation différentielle correspondante, les paramètres de l'équation sont estimés, en se basant sur trois dynamiques de la volatilité à savoir le mouvement Brownien, le processus Ornstein Uhlenbeck et un autre processus déterminé empiriquement. Après l'étude de la consistance, de la stabilité et de la convergence de son schéma, l'équation différentielle précitée est résolue numériquement en utilisant l'algorithme de Hopscotch, qui est inconditionnellement stable. Cette résolution a été faite, en considérant aussi bien les données intraday que les données journalières, aussi bien la volatilité implicite que la volatilité historique selon les trois processus précités de la volatilité. Les résultats générés sont comparés à ceux générés par des simulations de Monte Carlo, appliquées aux mêmes données et aux mêmes processus de la volatilité. Le chapitre 3 traite de l'évaluation des options européennes, par les réseaux de neurones, en se basant sur l'algorithme «cascade correlation» et sur les même données utilisées pour les modèles à volatilités stochastiques. Dans le chapitre 4, après avoir élaboré les formules des greeks, la méthodologie de calcul de l'erreur de couverture moyenne absolue relative est exposée, dans le cas d'un portefeuille autofinancé, et en considérant quatre stratégies de couverture dynamiques. Ces calculs sont appliqués pour déterminer la matrice des risques et comparer les modèles Black & Scholes et le modèle neuronal, en terme de couverture. La comparaison des performances des différents modèles utilisés, aussi bien au iveau de l'évaluation qu'au niveau de la gestion des risques, fait l'objet de la conclusion générale.