Download or read book Le ons de politique mon taire written by Bernard Landais and published by De Boeck Supérieur. This book was released on 2008-07-24 with total page 340 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Les politiques monétaires ont gagné une popularité considérable depuis une vingtaine d'années. Les dirigeants des banques centrales sont devenus des "vedettes" de l'actualité, dont les propos et les actes sont examinés à la loupe. Pour les comprendre, il pouvoir répondre aux deux questions clefs suivantes : - Que peut faire une politique monétaire pour maintenir la stabilité des prix, modérer les fluctuations et promouvoir une croissance plus forte ? - Quelles sont les stratégies possibles et effectivement retenues par les grandes banques centrales pour rendre leurs actions plus efficaces ? Explorant une littérature complexe et foisonnante, l'ouvrage donne une série d'éclairages peu formalisés sur ces deux questions. Il propose aux étudiants en économie l'une des synthèses modernes les plus abordables sur les problèmes posés par la politique monétaire. Son originalité principale est la forme choisie, celle d'une série d'essais indépendants mais complémentaires, s'appuyant fréquemment sur des travaux de recherche personnels mêlés aux emprunts à la littérature. Le livre s'adresse principalement aux étudiants d'économie de fin de Licence et de Master ainsi qu'à un public de cadres des institutions bancaires ou financières concernés par la politique monétaire.

Download or read book Politique mon taire written by Fouad Sabry and published by One Billion Knowledgeable. This book was released on 2024-01-21 with total page 412 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Qu'est-ce que la politique monétaire La politique adoptée par l'autorité monétaire d'un pays pour influer sur les conditions monétaires et autres conditions financières afin d'atteindre des objectifs plus larges tels qu'un taux d'emploi élevé. et la stabilité des prix est appelée politique monétaire. La contribution de la politique monétaire à la stabilité économique et le maintien de taux de change prévisibles par rapport aux autres monnaies sont deux autres aspects de la politique monétaire. Dans le monde d’aujourd’hui, la majorité des banques centrales des pays riches mènent leur politique monétaire dans le cadre d’un ciblage de l’inflation. D’un autre côté, la majorité des banques centrales des pays en développement visent un certain type de régime de change fixe dans leur politique monétaire. Le ciblage de la masse monétaire est une troisième technique de politique monétaire largement utilisée tout au long des années 1980. Cependant, sa popularité a diminué depuis, même si elle reste la stratégie officielle dans un certain nombre de pays émergents. Comment vous en bénéficierez (I) Aperçus et validations sur les sujets suivants : Chapitre 1 : Politique monétaire Chapitre 2 : Banque centrale Chapitre 3 : Inflation Chapitre 4 : Taux d'intérêt Chapitre 5 : Politique monétaire des États-Unis Chapitre 6 : Masse monétaire Chapitre 7 : Taux de change Chapitre 8 : Dévaluation Chapitre 9 : Opération d'open market Chapitre 10 : Réserves de change Chapitre 11 : Création monétaire Chapitre 12 : Trinité impossible Chapitre 13 : Modèle Mundell-Fleming Chapitre 14 : Plano Real Chapitre 15 : Ciblage de l'inflation Chapitre 16 : Intervention monétaire Chapitre 17 : Flexibilité du taux de change Chapitre 18 : Stérilisation (économie) Chapitre 19 : Histoire de la politique monétaire aux États-Unis Chapitre 20 : Politique monétaire des Philippines Chapitre 21 : Peur du flottement (II) Répondre aux principales questions du public sur la politique monétaire. (III) Exemples concrets d'utilisation de la politique monétaire dans de nombreux domaines. À qui s'adresse ce livre Professionnels, étudiants de premier cycle et des cycles supérieurs, passionnés, amateurs et tous ceux qui souhaitent aller au-delà des connaissances ou des informations de base pour tout type de politique monétaire.

Download or read book La politique mon taire written by Paul-Jacques Lehmann and published by Lavoisier. This book was released on 2011 with total page 323 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book Cr dibilit des politiques mon taires des banques centrales written by Aline Rousseau and published by . This book was released on 1992 with total page 100 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book Strat gies des banques centrales et cr dibilit de la politique mon taire written by Sami Mouley and published by . This book was released on 1997 with total page 634 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: La crédibilité des politiques monétaires et la réputation des banques centrales posent en termes nouveaux la question des effets stabilisants ou déstabilisants des stratégies de désinflation dans les économies en développement. Ces effets interfèrent avec les dynamiques erratiques des taux de change dans un contexte de globalisation des marchés de capitaux ou les anticipations sont hétérogènes. Les défauts de crédibilite des taux de change de référence et les dérèglements budgétaires affaiblissent les marges de manoeuvre des autorités monétaires et impulsent des comportements spéculatifs autoréalisateurs. La spécification de ces nouveaux contextes de déstabilisation met en particulier à mal le fondement même de la logique d'ajustement préconisée par le FMI. En revanche, un regard critique des différentes expériences de désinflation adoptées en argentine entre 1971 et 1992 permet de définir des critères de crédibilité des plans de stabilisation.

Download or read book Les nouvelles politiques mon taires written by Patrick Artus and published by Editions Ellipses. This book was released on 2022-01-25 with total page 114 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: La répétition des crises (explosion de la bulle actions en 2000, crise des subprimes en 2008, crise de la Covid en 2020) a complétement modifié la nature et les objectifs des politiques monétaires. Du contrôle de l'inflation et de l'obtention de la crédibilité, les Banques Centrales sont passées de fait à la recherche d'un niveau élevé d'emploi et au maintien de la solvabilité budgétaire des États. Cette transformation des objectifs des Banques Centrales conduit à de nouvelles modalités de la politique monétaire (Quantitative Easing, Helicopter Money), à une création monétaire très importante, à des taux d'intérêt très bas, même lorsque la croissance est forte et les taux de chômage faibles. Il ne faut pas alors surestimer l'efficacité de ces nouvelles politiques monétaires ou sous-estimer les risques qu'elles font apparaître, en particulier la hausse excessive des prix des actifs (actions, immobilier) et l'ouverture des inégalités patrimoniales. Ce livre analyse tous ces aspects des nouvelles politiques monétaires.

Download or read book La folie des banques centrales written by Patrick Artus and published by Fayard. This book was released on 2016-01-13 with total page 83 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Et si la monnaie était une chose trop sérieuse pour être confiée à nos banquiers centraux ?Mario Draghi (zone euro), Janet Yellen (États-Unis) et quelques autres, encore inconnus hier, sont devenus les nouveaux maîtres du monde et jouissent désormais d’un pouvoir fou.En 2008, ils ont voulu éviter un désastre encore plus grave que celui de 1929 en injectant des milliers de milliards de dollars ou d’euros dans l’économie. Aujourd’hui, on compte sur eux pour faire repartir la croissance, combattre la déflation, résoudre les problèmes d’endettement des États ou empêcher l’éclatement de l’euro.Mais nos banquiers centraux ont échoué à faire redémarrer la machine. Pis encore, en nous inondant de liquidités, ils jouent un jeu dangereux. Par leur inconséquence, ils nous ont installés dans l’ère de la crise financière permanente, où chaque secousse sera suivie de répliques encore plus courtes et dévastatrices.Les auteurs décortiquent l’engrenage infernal dans lequel les banques centrales nous entraînent et expliquent à quoi pourrait ressembler une « bonne » politique monétaire, créatrice de prospérité, de richesses et d’emplois. Chef économiste de Natixis, Patrick Artus est professeur à l’université Paris-I Panthéon-Sorbonne. Marie-Paule Virard est journaliste économique. Elle a notamment publié avec Patrick Artus Le capitalisme est en train de s’autodétruire, La France sans ses usines et Croissance zéro, comment éviter le chaos ?

Download or read book Les 100 mots de la politique mon taire written by Christian de Boissieu and published by QUE SAIS-JE. This book was released on 2020-06-03T00:00:00+02:00 with total page 115 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Depuis la crise mondiale de 2007-2008, les politiques monétaires font régulièrement la une de l’actualité économique, les banques centrales ayant probablement évité une déflation mondiale comme celle des années 1930. Dans la stratégie des autorités monétaires, quel équilibre entre continuité et innovation ? Y aura-t-il des différences de gouvernance entre Mario Draghi et Christine Lagarde, récemment nommée à la tête de la BCE ? En 100 points d’étape, Christian de Boissieu invite à une plongée au cœur des politiques monétaires. Mécanismes de base, objectifs et instruments – conventionnels et moins conventionnels –, canaux de transmission, institutions... Tout est évoqué pour faire le point sur la politique monétaire dans le dispositif, plus général, de la politique économique.

Download or read book Monnaie et politiques mon taires written by and published by Editions Bréal. This book was released on 1956 with total page 130 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:

Download or read book Les d terminants de la cr dibilit et de la r putation des Banques centrales et de la politique mon taire written by Adama Ba and published by . This book was released on 2015 with total page 0 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: La réalisation et le maintien de la crédibilité de la politique monétaire, évaluée par l'écart entre les résultats et les annonces officielles de politique (Gilles [1992]), est devenue une tâche cruciale pour l'Autorité monétaire, lorsque, à partir des années 1980, il a été abordée, dans la littérature économique, la question du central banking (Gilles & Bastidon [2014], Ferguson et Schularick [2008]). Bien que les avantages de la crédibilité soient évidents, ses déterminants le sont moins. En effet, les dernières décennies sont marquées par de profondes mutations dans la gouvernance des Banques Centrales. En particulier, la délégation de la politique monétaire à une Banque Centrale indépendante vis-à-vis des pouvoirs publics est devenue un des principaux déterminants de la crédibilité dans les économies avancées (Goodfriend [2012]; Bordo & Orphanides [2013]; Persson & Tabellini, [1993]). Cependant, pour les Pays en développement, en revanche, le débat sur la nécessité et la faisabilité des mécanismes d'engagement n'est pas tranché, eu égards des caractéristiques spécifiques (Kugman & al [1992], Assoumou-Ella & Bastidon [2015]). En utilisant un modèle simple et une fonction de perte de la banque centrale similaire à celles de Ball [1999] ou Cavoli [2008], nous comparons deux régimes de change différents afin de déterminer lequel des cas est le plus susceptible d'inciter les gouvernements à intensifier la lutte contre la corruption, tout en maintenant l'objectif de stabilité des prix. Un régime d'ancrage crédible conduit à une taxation élevée et un faible niveau de corruption et d'inflation, mais également à un niveau de croissance faible. Un régime monétaire indépendant sans ancrage, en revanche, conduit généralement à un niveau de corruption plus élevée. Cependant, lorsque l'indépendance de la banque centrale est assez forte, le régime monétaire indépendant sans ancrage peut également conduire à moins de corruption, plus de production et de dépenses publiques, bien qu'avec une inflation plus élevée qu'un régime monétaire avec ancrage. Ces résultats semblent indiquer que dans le cas des Pays en développement, l'indépendance de la banque centrale associée à l'ancrage du taux de change ne serait ni une condition nécessaire, ni une condition suffisante à la stabilité des prix.

Download or read book Banques centrales Les nouveaux outils de politique mon taire written by Bastien Drut and published by De Boeck Supérieur. This book was released on 2022-05-16 with total page 222 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Tout savoir sur les banques centrales et leur rôle majeur pour l'économie. Les banques centrales n'ont jamais été aussi... centrales pour l'économie. Longtemps restées des institutions austères et peu en vue pour le grand public, elles sont revenues sur le devant de la scène depuis la crise financière de 2008. Elles ont ensuite joué un rôle déterminant pendant la crise Covid, lors de laquelle elles ont acheté des milliers de milliards de dette publique et ont permis aux économies de ne pas sombrer. Le mode d'action des banques centrales a fortement évolué ces dernières années : • leurs politiques de taux ont radicalement changé, avec le passage du simple pilotage des taux directeurs à la forward guidance et aux taux négatifs; • elles utilisent leurs bilans de façon beaucoup plus systématique comme des outils de politique monétaire avec les programmes de quantitative easing et les opérations de refinancement des banques de longue durée; • elles planchent sur des projets de monnaies numériques; • avec les grands défis du XXIe siècle, les missions qui leur sont confiées sont amenées à encore évoluer. Ce livre propose en outre des PPT pour les enseignants et des QCM interactifs pour les étudiants.

Download or read book INDEPENDANCE DES BANQUES CENTRALES ET EFFICACITE DES POLITIQUES MONETAIRES written by GIUSEPPE.. DIANA and published by . This book was released on 1999 with total page 372 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: L'IDEE D'INDEPENDANCE DES BANQUES CENTRALES A CONNU UN TRES LARGE SUCCES, NOTAMMENT EN EUROPE. CETTE REFORME INSTITUTIONNELLE, EN AUGMENTANT LA CREDIBILITE ANTI-INFLATIONNISTE DES AUTORITES MONETAIRES, PRESENTERAIT L'AVANTAGE DE REDUIRE L'INFLATION SANS AVOIR DE CONSEQUENCE NEFASTE SUR L'EMPLOI. OR, SI DEPUIS LES ANNEES 80, LES POLITIQUES VISANT A ACCROITRE LA CREDIBILITE DES BANQUES CENTRALES ONT EFFECTIVEMENT PERMIS DE MAITRISER L'INFLATION EN EUROPE, LE CHOMAGE DURANT LA MEME PERIODE S'EST SENSIBLEMENT ACCRU. PAR CONSEQUENT, L'OBJET DE CETTE THESE EST D'ETUDIER L'EFFICACITE DE L'INDEPENDANCE DES BANQUES CENTRALES A MENER DES POLITIQUES DESINFLATIONNISTES A MOINDRES COUTS. DANS CETTE LOGIQUE, NOTRE ANALYSE NOUS A CONDUIT A ELABORER UN MODELE DANS LEQUEL LA FORME INSTITUTIONNELLE DE LA BANQUE CENTRALE, C'EST-A-DIRE SON DEGRE D'INDEPENDANCE, EST AFFECTEE PAR LA STRUCTURE DE L'ECONOMIE. LE FACTEUR STRUCTUREL QUE NOUS PRIVILEGIONS EST CELUI DE L'INDEXATION DES SALAIRES NOMINAUX. DANS CE CADRE D'ANALYSE, NOUS DEMONTRONS QUE L'INDEPENDANCE DES BANQUES CENTRALES N'EST PAS NECESSAIREMENT ASSOCIEE A UNE INFLATION PLUS FAIBLE. DE PLUS, EN DEMONTRANT QUE L'INDEPENDANCE DES BANQUES CENTRALES REDUIT L'INDEXATION DANS L'ECONOMIE, NOUS EN CONCLUONS QU'ELLE AUGMENTE LES COUTS, EN TERME D'EMPLOI, DES POLITIQUES MONETAIRES DESINFLATIONNISTES. LES EVIDENCES EMPIRIQUES QUE NOUS FOURNISSONS DANS CETTE THESE SONT COMPATIBLES AVEC NOS ANALYSES THEORIQUES. NOS RESULTATS THEORIQUES ET EMPIRIQUES NOUS AMENENT, PAR CONSEQUENT, A EMETTRE DE SERIEUSES RESERVES QUANT AUX VERTUS DE L'INDEPENDANCE DES BANQUES CENTRALES POUR ACCROITRE LA CREDIBILITE, ET DONC L'EFFICACITE DES POLITIQUES MONETAIRES DESINFLATIONNISTES.

Download or read book CREDIBILITE DES BANQUES CENTRALES ET DISCIPLINE MONETAIRE UN MODELE EN ECONOMIE OUVERTE written by Thierry Warin and published by . This book was released on 2000 with total page 760 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: LE DEBAT ORIGINEL “ REGLE VERSUS DISCRETION ” S'EST PROLONGE DANS LE XXE SIECLE. LA LITTERATURE SEMBLAIT ALORS S'ARRETER SUR LA QUESTION DE L'ORIGINE DE L'INFLATION. DEPUIS LE DEBUT DES ANNEES QUATRE-VINGT, CE DEBAT A ETE REETUDIE PAR RAPPORT A UN NOUVEL OUTIL : LA THEORIE DES JEUX. IL S'EST TRANSFORME EN UN DEBAT “ CREDIBILITE VERSUS FLEXIBILITE ”. L'IMPACT POLITIQUE A ETE UNE VAGUE IMPORTANTE DE BANQUES CENTRALES DECLAREES INDEPENDANTES. NEANMOINS, LA THEORIE DES JEUX A SEMBLE ENFERMER LES AUTEURS DANS DES CONSIDERATIONS PUREMENT MICRO-ECONOMIQUES, EN LEUR FAISANT OUBLIER LA DIMENSION INTERNATIONALE. LA MACRO-ECONOMIE TRADITIONNELLE QUI AVAIT CONNU UN SECOND SOUFFLE AVEC L'INTRODUCTION DE L'ECONOMIE OUVERTE, SEMBLAIT LE PERDRE AVEC CETTE NOUVELLE LITTERATURE. APRES UNE PREMIERE PARTIE ANALYSANT LA LITTERATURE, LA DEUXIEME PARTIE DE LA THESE PROPOSE DE PRENDRE EN COMPTE LA DIMENSION INTERNATIONALE DANS LES MODELES DE THEORIE DES JEUX. LA PRESSION DE L'ETRANGER SUR LA POLITIQUE MONETAIRE NATIONALE EST INTEGREE DANS L'ETUDE DE LA CREDIBILITE DE LA BANQUE CENTRALE. UNE BANQUE EST NALYSEE EN TENANT COMPTE DE L'INTERNATIONAL L'IMPACT D'UN MANQUE DE CREDIBILITE SUR LES TAUX DE CHANGES EST MESURE. LE CHOIX D'UN REGIME DE CHANGES POURRA S'AVERER CREDIBLE OU NON POUR UNE BANQUE. UN ENSEMBLE DE CRITERES APPARAITRONT PERMETTANT DE JUGER DE L'OPPORTUNITE D'UN REGIME DE CHANGES. A TITRE D'ILLUSTRATION, CELA PERMET DE PRECISER LES CONDITIONS D'EXISTENCE DES ZONES MONETAIRES, ET DE LA HIERARCHIE DES OBJECTIFS A ATTEINDRE AVANT TOUTE INTEGRATION REGIONALE OU UNION MONETAIRE. LA TROISIEMEPARTIE DE LA THESE TIENT COMPTE DE CES APPORTS POUR EVALUER L'INTEGRATION MONETAIRE EUROPEENNE. LES DETERMINANTS INTERNES ET EXTERNES DE LA CREDIBILITE DE LA BANQUE CENTRALE EUROPEENNE SONT ETUDIES.

Download or read book L re des banques centrales written by Jean-Pierre Patat and published by Editions L'Harmattan. This book was released on 2003-10-15 with total page 199 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Les banques centrales évoluent. La mondialisation a accru considérablement le pouvoir et l'audience de ces institutions technocratiques, devenues des interlocuteurs majeurs des marchés. L'action des grandes banques centrales, leur montée en puissance, leur indépendance vis à vis de l'Etat dans les pays industriels, leur rôle dans l'économie mondiale, sont au centre de réflexions sur la vie économique et financière.

Download or read book La cr dibilit des politiques mon taires written by Anne Lavigne and published by . This book was released on 1990 with total page 618 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Depuis le début des années quatre-vingts, la théorie des jeux dynamiques non coopératifs s'est avérée un puissant outil pour concevoir des politiques monétaires crédibles. La politique monétaire est perçue comme un jeu stratégique répété opposant les agents privés aux autorités monétaires. Le thème central consiste à rechercher des stratégies monétaires temporellement cohérentes, meilleures que les stratégies non coopératives du jeu simple, sous différentes configurations économiques, institutionnelles et informationnelles. Dans une première partie, la politique monétaire est un jeu simple en information symétrique. Chaque chapitre analyse la crédibilité dans un contexte économique différent. Le premier chapitre expose le modèle stratégique de référence inspiré par Barro et Gordon. Le deuxième chapitre envisage la représentation stratégique des politiques monétaires lorsque la politique monétaire concerne la sphère restreinte de l'intermédiation financière. Le troisième chapitre analyse la crédibilité des politiques monétaires en régime de changes flexibles. Dans une deuxième partie, le modèle de référence est étendu en information asymétrique. Les autorités monétaires ont une information privilégiée sur leurs propres préférences ou sur des chocs stochastiques exogènes. La troisième partie montre comment les institutions existantes amoindrissent ou renforcent la crédibilité. Ainsi, le financement du déficit budgétaire entraîne un affrontement éventuel entre la banque centrale et le Trésor. Par ailleurs, un régime de changes ajustables, tel le SME, peut constituer un ancrage réputationnel pour les autorités monétaires.

Download or read book Coup d Etat mon taire Partie 1 written by Mathieu Mucherie and published by Editions Eyrolles. This book was released on 2015-07-10 with total page 98 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Un scandale : voici comment pourrait être qualifiée l'indépendance de la Banque centrale si l'on s'en réfère aux principes d'économie politique. Une indépendance maximaliste également objectée par Milton Friedman, et vis-à-vis de laquelle aucune solution proposée par l'école de Chicago ne s'est révélée efficace. Cette première partie est consacrée au problème de la responsabilité " démocratique " des Banques centrales et à leurs techniques très rodées de dissimulation de la terreur monétaire, de diffraction du blâme et de dépersonnalisation des débats. La référence fréquente aux principes fondamentaux est absolument nécessaire pour conserver les bienfaits de la liberté. C'est pourquoi, cette première partie insiste sur quelques principes de séparation de plus en plus bafoués, avant de montrer quelques traductions concrètes de ces violations et leurs effets sur la poursuite de la crise. Chemin faisant, il y a toute une " novlangue " des banquiers centraux à déconstruire et quelques paradoxes à rappeler : par exemple, un taux nominal peut être haut à 0% et bas à 10%, une monnaie qui se déprécie peut être une monnaie forte, et une monnaie qui s'apprécie une monnaie faible, la déflation avance masquée et agit comme une bombe à neutrons. On s'aperçoit que beaucoup de problèmes de 2014 ont été rencontrés aux Etats-Unis vers 1932 ou au Japon vers 1997, avec toujours la Banque centrale indépendante comme principal foyer de blocages, de restrictions ou de diversions.

Download or read book La marge d intervention des banques centrales sur les taux d int r t written by Chloé Magnier and published by . This book was released on 2001 with total page 243 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: L'objet de cette thèse est d'analyser les facteurs qui affectent et limitent la capacité des banques centrales dans l'utilisation des taux d'intérêts qui restent aujourd'hui les instruments essentiels des politiques monétaires de maintien de la stabilité des prix et de soutien ponctuel de l'activité. L'étude couvre une période de post-déréglementation financière et utilise largement l'outil économétrique. Elle s'intéresse à la fois au cas des banques centrales européennes sur la période caractérisée par leur appartenance au SME et au cas de la Banque Centrale Européenne. Nous montrons tout d'abord que les principales contraintes auxquelles sont soumises les banques centrales naissent de la nature particulière des taux d'intérêts et que celles-ci sont inévitablement exacerbées dans le contexte actuel de globalisation financière des économies. Nous isolons trois contraintes essentielles : une contrainte de change, une contrainte d'incertitude et une contrainte de crédibilité, qui limitent d'autant plus la marge d'intervention des banques centrales sur les taux d'intérêt qu'elles jouent fortement. Nous montrons ensuite que si, lors de l'appartenance des pays européens au SME, la contrainte de change a joué indéniablement mais à des degrés divers pour les différentes banques centrales européennes, il n'en reste pas moins que la contrainte de change persiste encore aujourd'hui et lie inévitablement la politique monétaire européenne à la politique monétaire américaine. Néanmoins, nous montrons également qu'à terme, avec la potentielle internationalisation de l'euro, cette contrainte devrait fortement s'atténuer. Dès lors, la principale contrainte à gérer par la BCE sera la contrainte d'incertitude. Celle-ci tient à la difficulté qui existe pour les banques centrales à identifier les différends canaux de transmission de la politique monétaire.L'incertitude sur les effets de la politique monétaire qui en résulte conduit les banques centrales à utiliser les taux d'intérêt avec prudence. Ainsi, si cette contrainte a joué fortement en Europe à partir du début des années 90, elle s'accentue aujourd'hui avec la politique monétaire unique qui met face à face un unique pouvoir monétaire et douze conjonctures économiques nationales. Enfin, le dernier résultat essentiel de cette thèse concerne les liens étroits qu'entretiennent les contraintes de change et d'incertitude avec la contrainte de crédibilité. Nous montrons en effet que ces deux contraintes naissent essentiellement de la nécessité pour les autorités monétaires d'asseoir le crédibilité de leur politique monétaire qui dépend fondamentalement des anticipations qui se forment que sue les marchés financiers.